新亞電子(605277)不斷加大產品技術升級及市場拓展力度，助力公司營收穩步提升

事件。4月27日，公司發布2023年年報及2024年一季度報告。2023年公司實現營收31.86億元，同比增長88.94%；實現歸母凈利潤1.44億元，同比增長0.96%。2024年一季度公司實現營收6.92億元，同比提升5.15%；實現歸母凈利潤3978.21萬元，同比提升33.27%。

產業結構布局不斷完善，多領域發力促進公司業績提升。2023年行業競爭加劇，周期性、結構性矛盾加大，公司消費電子及工業控制線材業務影響較大。同時，公司持續加大研發投入，加速泰國和日本子公司建設進程，資金投入較大，對全年利潤增速產生一定影響。2023年公司實現營收31.86億元，同比增長88.94%；實現歸母凈利潤1.44億元，同比增長0.96%。公司子公司中德電纜持續發力通信線纜及數字線材領域，終端客戶涵蓋華為、中興等通信廠商，數據中心領域直接向安費諾供貨，終端客戶覆蓋戴爾、惠普、亞馬遜、微軟、甲骨文等全球領先企業，帶動公司業績提升。2023年公司通信線纜及數據線材實現收入14.66億元，同比增長368.89%。2024年一季度公司實現營收6.92億元，同比提升5.15%；實現歸母凈利潤3978.21萬元，同比提升33.27%。24Q1公司銷售毛利率及銷售凈利率水平穩步恢復，環比分別提升2.43/2.2pct。

持續加大研發投入，加速產品升級迭代。2023年公司持續加大研發投入，重視技術儲備。伴隨AIGC技術的創新發展和產業數智化變革的不斷加速，算力成為各國數字經濟發展的核心競爭力。公司緊抓市場機遇，在數據中心領域公司高頻高速線材可應用于AI服務器、數據中心等領域，直接供應美國安費諾。在新能源光伏領域，公司完成光伏逆變器用超柔電源線纜的研發，通過認證并批量生產；并通過ULAWM3817(105°C/3000V)、AWM10267(125°C/3000V)兩個儲能線纜產品認證，光伏線纜超高速生產技術成功驗證量產。在汽車領域，公司車用HSD星型對絞高速數據纜及車用LVDS高速低電壓差分信號數據纜開發完成并小批量供應；完成交流充電樁國標GB/T33594兩個系列產品認證。我們認為，公司不斷推動產品研發及認證進程，提升技術實力，將促進公司長期穩健發展。

盈利預測與投資評級：我們預測公司2024-2026年歸母凈利潤為1.71/2.02/2.43億元，對應2024-2026年EPS分別為0.65/0.77/0.92元，當前股價對應PE分別為23/20/16倍?；诠痉e極進行產品技術升級創新，疊加資本收購帶來的營收業績提升，我們看好 新亞電子 未來發展，維持“買入”評級。

風險提示：市場競爭風險、原材料價格波動、宏觀經濟波動風險、質量控制風險。