光大期貨：4月25日農產品日報

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆收低，因獲利了結。盤中大部分時間受潮濕天氣可能影響播種而走高。此外，小麥偏強運行也給盤面支撐。市場等待周四發布的出口銷售報告指引，分析師預計，美豆單周銷售料增30-90萬噸。國內方面，豆粕期貨價格偏強震蕩，現貨價格小幅下跌，基差略降。隨著油廠開機率增加，豆粕連續三周累庫，現貨供應越來越寬松?，F貨成交放緩，庫存攀升，基差下跌壓力增加，可擇機月間反套參與。豆粕單邊維持區間震蕩思路。

　　油脂：

　　周三，BMD棕櫚油回吐早盤漲幅，跟隨豆油和原油價格走弱，同時馬幣走強進一步打壓投資者人氣。國際原油價格下降，打壓了棕櫚油生柴需求。馬來西亞政府督促油棕小農戶重新種植老油棕樹，以維持該國油棕產業的生產力。國內方面，油脂漲勢放緩，菜油市場出現獲利了結。大豆、油菜籽、菜籽油、棕櫚油等盤面進口利潤較好，增加遠期供應壓力。國內油脂庫存累庫預期，待五一備貨需求結束后，油脂現貨基差下跌壓力大。操作上，9月多單持有，月間反套思路。

　　生豬：

　　周三，生豬期貨主力合約LH2409持倉下降，期價小幅波動，9月豬價日下跌0.22%。周初9月合約下跌，帶動遠期合約跟隨調整，生豬期市近強遠弱?，F貨市場，全國豬市整體持穩，廣西、江西豬價穩中調整，湖南、安徽生豬市場報價穩定，湖北、廣東豬價大穩小調。全國豬價漲跌互現，延續窄幅調整模式。北方供需僵持態勢明顯，情緒偏強。南方市場受強降雨天氣影響，規模場整體接單銷售情況一般，需求跟進有限，行情整體維穩。值得注意的是，目前南方部分省份受強降雨天氣影響，市場交投受阻但養殖端有一定拉漲情緒，不過消費亦受天氣因素影響偏多，行情穩中小幅走強。技術上，生豬加權合約持倉14.6萬手，與近期高點的持倉17萬手相比，持倉下降、資金減持，增大期價調整風險。消息方面，3月能繁母豬存欄的數據存在分歧，多空焦灼，短期價格呈現震蕩走勢。

　　雞蛋：

　　周三，雞蛋現貨價格穩定，期貨反彈，主力2409合約日收漲1%，報收3844元/500千克；2405合約收漲1.13%，報收2957元/500千克。卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格3.29元/斤，環比持平。其中，寧津粉殼蛋3.2元/斤，黑山市場褐殼蛋3.2元/斤，環比持平；銷區中，浦西褐殼蛋3.42元/斤，廣州市場褐殼蛋3.58元/斤，環比持平。隨著蛋價反彈，貿易商備貨意愿有所下降，銷區各市場去庫存為主，多數市場批發價格暫穩觀望。從昨日盤面表現來看，主力合約仍未有效突破區間上沿，建議短線區間波動操作。若五一節日需求提振有效，主力合約存在反彈需求，反之盤面或將進入梅雨季蛋價下跌的行情。關注五一假期終端需求啟動情況以及周邊商品價格變化對盤面影響。

　　玉米：

　　周三，玉米延續震蕩，主力2409合約連續一周收盤基本持平?，F貨玉米報價漲跌互現，貿易商挺價心態不足，價格震蕩偏穩。農戶春耕春播陸續開始，基層上量較前期減少，貿易商低價惜售情緒仍存，市場走貨不快。昨日山東深加工企業門前到車量繼續維持高位，山東大部分深加工企業玉米價格下調6-30元/噸。河北地區玉米上量也逐漸增加，部分企業價格窄幅下調。河南地區深加工到貨一般，價格繼續上漲，但基層跟漲意愿較差。近期華北本地糧源在本地區內流通加快，河南、河北糧源持續供應山東地區。昨日銷區玉米市場價格平穩運行。港口報價平穩，交易較為平淡，以訂單交付為主，現貨采銷活動較少。內陸地區市場價格穩定，有山西、河南糧源流通，東北糧關注度平淡，飼料企業節前采購熱情不高，少量補采。技術上，玉米5月合約圍繞2380元整數關口波動，主力2407合約受制于均線壓制，期價承壓下行。套利方面，關注買9賣1的正套操作機會。