期權市場群“鷹”亂舞：全力押注美聯儲今年不降息 甚至會加息！

財聯社4月24日訊（編輯 瀟湘）盡管利率掉期市場最新的定價顯示，當前交易員預計今年年底前美聯儲將總共降息約40個基點，這意味著兩次降息25個基點的可能性還要略微更大一些，但在期權市場上，一些大膽的投資者卻正在押注，美聯儲今年可能一次息都不會降，甚至不乏重啟加息的風險。

由于美國經濟持續表現強勁，同時通脹回落進展卻停滯不前，美聯儲政策制定者近期一直在釋放鷹派信號，表示他們預計將在更長時間內維持較高利率，而這也已對各種市場對沖衍生品工具產生了連鎖反應……

在下周的美聯儲5月議息會議之前，不少交易員們已經建立了與擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權頭寸，目標是押注美聯儲官員們在今年12月政策會議后，仍將保持利率在當前高位不變。

一些更激進的押注，還對沖了美聯儲甚至會在2024年再次加息的可能性。

而無論上述哪種情況，其實都比掉期市場反映出的共識更為極端。

加息可能性上升

Columbia Threadneedle Investments利率策略師Ed Al-Hussainy本周早些時候就表示，期權定價反映出今年加息的可能性約為20%。他的分析基于在SOFR(密切跟蹤美聯儲借貸成本的貨幣市場基準)上升的情況下將支付的期權。

Piper Sandler全球政策和資產配置主管Benson Durham也指出，他的分析顯示，未來12個月加息的可能性接近25%，而保德信投資管理（PGIM）對巴克萊期權數據的分析更是顯示，在同一時期內加息的可能性高達29%。

事實上，隨著美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯上周在噤聲期前的講話中，首度談及了美聯儲加息的可能性，這一風險顯然已不再像在年初時猶如“天方夜譚”那樣。

威廉姆斯當時表示，再次加息不是他的基本預測。但他同時也補充稱，“如果數據提醒我們需要通過加息來實現目標，那么我們顯然會想要這樣做?！?/p>

前美聯儲副主席、目前在太平洋投資管理公司(PIMCO)任職經濟顧問的克拉里達(Richard Clarida)也表示：“在未來某個時候，如果數據繼續令人失望，那么我認為美聯儲將不得不重新開始加息。雖然加息并非我的基線預測，但如果核心通脹率回升至3%以上，加息是有可能的?！?/p>

周二，美國國債期權交易中最為引人注目的當屬一筆1100萬美元的押注，目標是10年期美債收益率在一個月內升至5%——目前的收益率水平約為4.6%。

快速降息機會猶存

當然，需要指出的是，盡管投資者正在利用期權來對沖加息的可能性或試圖從中獲利，但一連串迅速降息的可能性也仍然存在。

Durham認為，期權市場顯示，美聯儲在未來12個月內將借貸成本降息200個基點(即八次25個基點的降息)的可能性約為20%。

“有很多不確定性，我的基線預測與美聯儲對過去18個月的基線預測相似，但我也能看到他們在某些情景下更快降息，抑或出于各種原因再加息的風險?！盌urham稱。