高盛：繼續超配A股！

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　　“繼續超配A股！”這是高盛亞太首席股票策略師慕天輝（Timothy Moe） 及高盛首席中國股票策略師劉勁津4月23日在高盛舉行的媒體會上給出的最新建議。

　　高盛認為，隨著資本市場改革效果逐步顯現，若A股回報投資者（包括現金分紅、回購）、公司治理、長錢入市等程度向國際成熟市場平均水平看齊，估值潛力或達20%；如果在達到國際領先水平的最樂觀情境下，估值上行潛力約達40%。

　　此外，劉勁津在回答中國證券報記者提問時表示，新“國九條”明確了“推動資本市場高質量發展”的政策導向。新“國九條”出臺后，市場更加青睞質量高、現金分紅多、回購積極、具有高成長性的上市公司。

　　超配中國A股

　　“從宏觀經濟增長、盈利增幅、估值等角度分析，建議超配中國A股、日本、韓國等亞洲市場股票?！蹦教燧x說。

　　具體到行業板塊，該機構較為看好亞太股市中汽車、半導體、互聯網等行業表現。分主題來看，高盛認為可重點關注國際市場需求、高業績表現、現金分紅、以及印度人工智能、中國再平衡等概念。

　　慕天輝在回答中國證券報記者關于日元等外幣貶值對股市的影響時表示，日元貶值對亞洲股市的影響有限?！巴ǔ碇v，當美元升值時，亞洲股市通常表現不佳。高盛預計，美聯儲今年會降息兩次，隨著美聯儲降息，這種影響會有所緩解?！蹦教燧x說。

　　談及近期部分亞洲股市出現調整的現象，慕天輝說，亞洲股票有比較明顯的季節效應，但仍看好后續亞洲股市表現。

　　A股存估值修復機會

　　本月，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）受到包括外資機構在內的市場參與者的高度關注。

　　劉勁津在報告中寫道：“新‘國九條’涵蓋了中國資本市場的各個方面，或將指引未來數年的政策調整和改革舉措?？傮w而言，新‘國九條’對A股市場投資者普遍關注的一些問題具有針對性?！?/p>

　　高盛認為，隨著資本市場改革效果逐步顯現，若A股回報投資者（包括現金分紅、回購）、公司治理、長錢入市等程度向國際成熟市場平均水平看齊，估值提升潛力約20%；其最樂觀情境是，如果達到國際領先水平，估值或可提升約40%。

　　高質量公司將更受青睞

　　劉勁津在回答中國證券報記者關于“近期A股投資風格變化”的提問時表示，新“國九條”明確了“推動資本市場高質量發展”的政策導向。新“國九條”后，投資者更加青睞質量高、分紅多、回購積極以及具有高成長性的上市公司。

　　“盈利穩定、高質量的上市公司估值溢價明顯擴大。不過這并不意味著市場‘一邊倒’，投資風格由中小盤股轉向大盤股，而是傳遞出A股投資者更為理性，走向價值投資的信號?！眲沤蛳蛑袊C券報記者表示。

　　在劉勁津看來，新“國九條”發布了多條規范和引導分紅的舉措，并強調增強分紅的穩定性、持續性；并提出引導上市公司回購股份后依法注銷等舉措。結合此前日本、韓國經驗看，現金分紅多、回購積極的標的更受市場關注，這些個股有望迎來估值溢價。