野村：維持騰訊控股“買入”評級 目標價400港元

　　野村發布研究報告稱，維持騰訊控股（00700）“買入”評級，2024財年預測不變，目標價400港元。該行留意到，騰訊于今年加快股票回購速度。最近數周的股票回購量，占公司每日股票成交量逾10%。該行認為，以上主動回購的行動呼應公司管理層早前表示向股東返還更多回報的承諾。

　　該行預計，騰訊控股2024財年首季的非通用會計準則凈利潤同比上升33%。由于線上游戲業務表現疲弱，營業收入同比將維持增長6%。該行認為，騰訊受一年前的高基數效應所影響，公司2024財年首季的網路游戲收入或會同比下跌4%，至于國內游戲收入則同比下跌6%。

　　此外還認為，騰訊國際游戲業務或出現2%的同比增長。公司的線上廣告收入或比去年同期增長19%，并估計影片帳號廣告可能占當中13%的份額。而受惠于來自影片帳號廣告等利潤率較高的業務收入份額增加，騰訊的毛利率或會繼續擴張。預期毛利率會同比增加3個百分點至49%，為公司33%的穩健盈利增長提供支持。

　　報告中稱，今年第二季中國游戲產業較為繁忙的時間，當中騰訊及網易將于今年第二季和夏天推出多款重磅游戲。該行認為，以上兩間公司或會于新游戲發布前后增加行銷支出，以提高成功率。并預期微博-SW（09898）、嗶哩嗶哩-W（09626）及抖音等廣告發布商可從中獲利。