長城基金汪立：市場或逐步回調，大盤韌性相對更強

　　3月市場在3050附近持續震蕩；全月日均成交額超過1萬億，但最后一周成交額在逐步萎縮；風格上，成長價值相對均衡，大盤略優于中小盤。行業方面，有色金屬、石化、紡服、環保、汽車等行業表現靠前；非銀、房地產、煤炭、醫藥等表現靠后。其中，高股息行業相對回落，主題投資收益持續良好。

　　長城基金高級宏觀策略研究員汪立指出，目前，國內社融水平偏弱，地產銷售與投資承壓，工業企業利潤回落，與此同時消費和制造業、基建投資表現出韌性。在地產基本面偏弱、制造業基本面支撐、市場情緒較高和流動性充足的環境下，高股息資產表現在3月有所回落，主題投資卻持續賺取超額收益，這與去年上半年AI和國企改革行情類似。

　　展望后市，汪立認為，在一季報披露的影響下4月市場整體或逐步回落，但在政策性資金的支持下大盤韌性相對強于小盤，防御屬性優于進攻屬性。復盤歷年4月行情，預計市場或在4月10日逐步開始回調，主要原因在于：一季報披露期間會快速回調盈利預期，市場因而容易發生回調。其中，小盤股回調的可能性和幅度或更高，這是因為不同于大盤股多在3月提前交易盈利情況，小盤股往往等到財報期才根據一季度盈利情況集中反映股價。

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