國盛證券：維持粉筆“買入”評級 中長期成長趨勢可持續

　　國盛證券發布研究報告稱，據2023年報，預計公司2024-2026年實現經調整凈利潤6.0/7.8/10.2億元，同增35.3%/29.3%/30.4%，維持粉筆（02469）“買入”評級。公司2023年營收同增7.50%至30.21億元，經調整凈利潤同比大幅增長134.11%至4.45億元。

　　報告中稱，公司核心優勢在于多層次線上優質產品對學員需求的全面覆蓋，教研教學優勢奠定卓越口碑，渠道端布局抖音等提供視頻直播課程，進一步增加用戶粘性+拓展新客規模，2023年直播用戶峰值同比提升254%，線上化趨勢中長期可支撐線上培訓成長性，同時線上線下充分聯動在招生和教學等多角度相互賦能，預計未來OMO授課模式可逐步建立與同行線下培訓的差異化競爭優勢。

　　此外，在2023年公務員國考、省考之間時間間隔較往年更短導致收款窗口期縮短背景下公司業績仍實現可觀增長，充分驗證公司核心競爭力，招錄考培需求持續增長背景下，公司作為線上+線下全面布局的優質龍頭有望充分受益，中長期成長可持續。