“雙反”取消，澳洲葡萄酒卷土重來， A股上市公司影響幾何？

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　　界面新聞記者 | 牛其昌

　　隨著中國取消對澳葡萄酒“雙反”措施，意味著時隔三年，大量來自澳大利亞的進口酒即將重返國內市場。

　　在近年來國內葡萄酒市場不斷萎縮探底的背景下，國內葡萄酒上市公司不得不權衡“老對手”重新加入戰局后的利弊，究竟是讓市場競爭變得更加激烈，抑或有助于提升整個葡萄酒市場份額？

　　界面新聞注意到，面對潛在的“沖擊”，A股市場葡萄酒相關上市公司反應平淡，相反多只個股紛紛微漲。針對政策調整帶來的影響，界面新聞采訪了多家葡萄酒上市公司。

　　行業“探底”，業績萎靡

　　3月28日，中國商務部發布公告，宣布自3月29日起，終止對原產于澳大利亞的進口相關葡萄酒征收反傾銷稅和反補貼稅。商務部表示，鑒于中國相關葡萄酒市場情況發生變化，對原產于澳大利亞的進口相關葡萄酒征收反傾銷稅和反補貼稅已無必要。

　　這意味著，中國正式取消自2021年3月28日以來針對澳大利亞葡萄酒施加的五年反傾銷關稅，此前一直占據國內葡萄酒市場主導地位的澳洲葡萄酒即將卷土重來。

　　澳大利亞富邑葡萄酒集團CEO蒂姆·福特表示：“這一消息對澳大利亞葡萄酒行業以及中國的合作伙伴和消費者來說都是重要里程碑。我們將開始加大力度在華重建澳大利亞優質葡萄酒分銷網絡，不久之后，中國消費者就能更多地品嘗到我們的優質葡萄酒?！?/p>

　　結合A股來看，目前國內共有五家葡萄酒相關上市公司，其中包括張裕A（000869.SZ）、威龍股份（603779.SH）、中信尼雅（600084.SH）、*ST莫高（600543.SH）、ST通葡（600365.SH）。

　　值得一提的是，國內葡萄酒上市公司體量較小，除了張裕A在業內一家獨大之外，其余四家上市公司市值均不到百億，其中還包括兩家“ST股”。即便是將五家葡萄酒上市公司的市值相加，也不及國內一家白酒頭部上市公司市值的零頭。

　　3月29日，從市場盤面來看，上述取消對澳葡萄酒“雙反”的消息并未對5家上市公司股價產生太大波瀾。相反，截至收盤時，5家上市公司股價均錄得微漲。其中，張裕A上漲1.07%，威龍股份上漲1.09%。

　　而相比之下，2020年8月18日，當商務部發布公告稱，即日起啟動對原產于澳大利亞的進口裝入2升及以下容器的葡萄酒反傾銷調查時，次日葡萄酒相關概念股紛紛大漲，其中張裕A、*ST莫高、ST通葡強勢漲停。

　　彼時業內普遍認為，對澳大利亞葡萄酒加征關稅，將對國產葡萄酒產品起到保護性作用，有助于國產葡萄酒在日后競爭中占得先機。

　　然而三年過后實踐證明，在對澳大利亞葡萄酒“禁入”的背景下，國產葡萄酒不僅沒能把握機會異軍突起，整個國內葡萄酒市場反而進一步萎縮，呈不斷探底態勢。

　　海關數據顯示，2017年至2022年，中國進口葡萄酒進口量從74.94萬千升下滑至33.53萬千升，進口額從188.81億元的高位跌至95.77億元，跌幅均近乎“腰斬”。2023年，葡萄酒進口量約為24.3萬千升，進口額約為10.82億美元（約合人民幣78.13億元），進口量、進口額同比分別繼續下滑。

　　相比進口葡萄酒，國產葡萄酒的下滑則是斷崖式的。2017年至2022年，國產葡萄酒產量從100萬千升下滑至21萬千升，銷售收入從421億元下降至79億元，下滑幅度均在80%左右。從利潤方面來看，2015年全國規上葡萄酒企業利潤總額為52億元，到2022年僅為2.78億元。

　　國家統計局數據顯示，全國規模以上企業2023年1-12月份完成葡萄酒產量14.3萬千升，較2022年進一步下滑超過三成，呈繼續探底態勢。

　　在行業不斷探底的背景下，五家葡萄酒上市公司的業績持續低迷。

　　以“葡萄酒一哥”張裕A為例，自2019年之后，公司凈利潤長年在4-5億元之間徘徊。2023年前三季度，公司實現凈利潤4.25億元，較去年同期下降2.26%。

　　此外，中信尼雅2022年巨虧8.81億元，預計2023年勉強實現扭虧為盈。相反，威龍股份在2022年勉強盈利的情況下，預計2023年再次預虧1.36億元至1.97億元。

　　而另外兩家ST股的日子更不好過，除*ST莫高確定2023年虧損4144萬元外，ST通葡預計2023年虧損6008萬元至9012萬元。

　　利好國產葡萄酒？

　　正如股價所反映出的一樣，此番澳洲葡萄酒卷土重來，多家上市公司不但沒有感覺是“狼來了”，反而表現出觀望甚至“期待”。

　　“很難評價是利好還是利空，中國葡萄酒行業本身規模較小，多一個參與者不見得是一件壞事，當然短期內勢必會加劇行業的競爭?！睆堅證券部相關負責人表示，針對取消對澳葡萄酒“雙反”政策，公司目前并未采取專門的應對措施。

　　除此之外，張裕A還控股了來自澳大利亞的歌濃酒莊（持股97.5%）。上述張裕A證券部負責人表示，盡管此次政策調整利好歌濃酒莊將產品出口到國內，但由于該酒莊規模有限，利好也是非常有限的。

　　不過，張裕A總經理孫健近日在接受媒體采訪時表示，歌濃酒莊因連續九年獲得不同機構評選的澳大利亞年度最佳酒莊稱號，張裕有意將其以“澳洲新酒王”的形象向市場推出，主力產品確定為零售價2000多元1瓶的8k設拉子和1000多元1瓶的7k雷司令。

　　“前置性的工作幾年前已經在進行中，包括葡萄園配置、原酒儲備、橡木桶購置等，因雙反擱置了。這三年中，歌濃酒莊的產品更多銷往了韓國、日本和歐洲，也減緩了原本供應給中國市場銷售的壓力。今年關稅取消后，張裕將重新推動歌濃酒莊的市場戰略，爭取用兩、三年時間，將中國市場的銷售量做到歌濃酒莊全部銷量的三分之一以上?！睂O健表示。

　　中信尼雅證券部相關負責人則回應稱，“由于政策剛出，需要有一個消化期去判斷，公司目前還在觀望，比如還需要看行業龍頭張裕是如何研判的。對于公司來說，主營業務相對穩定，如有影響或在半年報中會有所體現?！?/p>

　　而對于在澳大利亞擁有葡萄種植基地的威龍股份來說，由于三年來產于當地的原酒一直無法運回國內，“雙反”政策的取消或對公司形成直接利好。

　　“公司在得知這一消息后，認為是一個好的開始， 但具體情況還要看實際操作?！蓖埞煞葑C券部相關負責人表示，受“雙反”政策影響，公司原產澳大利亞的葡萄酒一直“通關困難”。此次政策放開針對的是瓶裝酒，至于原酒能不能“進來”還要看實際情況。

　　界面新聞注意到，威龍股份此前曾多次在定期報告“可能遇到的風險中”提到，中澳經貿政策不僅直接阻礙了公司在澳大利亞的酒廠將原酒及時送回國內，還導致澳大利亞酒廠的倉儲費用日益增加。為保持產品品質穩定，公司需要從其他國家或地區進口有機原酒，由于有機原酒的成本要高于普通原酒，也直接推高了原料成本。

　　為此，威龍股份多次表示，“公司積極通過海關、商務部及行業協會等多方求助呼吁，以期盡快改善當下困境?！?/p>

　　廣東省食品安全保障促進會副會長、食品產業分析師朱丹蓬在接受界面新聞采訪時表示，從宏觀層面，中國取消對澳葡萄酒“雙反”措施對葡萄酒行業將是一大利好。

　　“除了政策因素外，受疫情影響，加上白酒和啤酒都在發力，葡萄酒的市占率近年來不斷下滑。此前澳洲葡萄酒的市占率在30%左右，放開之后勢必會加大對于品牌的推廣，去搶奪其原有的市場份額，這對于提升整個葡萄酒的市場份額是有所幫助的?！敝斓づ钫J為，2024年對于國內葡萄酒市場來說或是一個轉折的契機，但能否將契機轉化成實際的銷量，尚有待觀察。