集運指數（歐線）期貨首次交割QA

　　本文源自：期貨日報

　　我國首個航運期貨品種——集運指數（歐線）期貨即將迎來首次交割。作為國內首個服務類衍生產品、首個在商品期貨交易所上市的現金交割品種，交易者應該如何參與交割？有什么需要注意的事項？小編收集了市場廣泛關注的問題并進行匯總解答。

　　集運指數（歐線）期貨首次交割的是哪個合約？

　　答：2023年8月18日，集運指數（歐線）期貨在上海期貨交易所全資子公司上海國際能源交易中心（下稱上期能源）正式掛牌交易。這是全球首個依托我國指數開發的航運期貨品種，也是我國期貨市場首個服務類現金交割的期貨品種。上市首日，共掛牌5個合約，依次是EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412。EC2404是集運指數（歐線）期貨最早交割、到期需要摘牌的合約。

　　首次交割對品種而言有什么意義？

　　答：交割是期貨合約生命周期的最后一個環節，交割將期貨市場和現貨市場連接起來，通過交割，期貨價格和現貨價格逐步收斂、趨于一致，期貨市場價格發現和套期保值功能逐步發揮。首次交割順利完成后，集運指數（歐線）期貨首行合約將走完掛牌上市、交易、結算、交割等完整流程，市場對集運指數（歐線）期貨運行情況、功能發揮等的理解和認識將更加深入全面。

　　首次交割日是哪天？

　　答：根據合約表，集運指數（歐線）期貨合約最后交易日為合約交割月份最后一個開展期貨交易的周一（上海國際能源交易中心可以根據國家法定節假日等調整最后交易日），交割日同最后交易日，EC2404的交割日為2024年4月29日。

　　交割方式和單位是什么？

　　答：集運指數（歐線）期貨采用現金交割，在合約最后交易日，交易雙方依照上期能源的規則和程序，按照交割結算價進行現金差價結算，了結到期未平倉合約。交割單位為1手，交割數量是交割單位的整數倍。

　　交割價格如何計算？

　　答：根據業務規則，EC2404的交割結算價是上海航運交易所在4月15日、22日、29日發布的三個上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）（下稱標的指數）的算術平均值。用公式表示如下：

　　PT：為EC2404合約的交割結算價

　　P1：為上海航運交易所在4月15日發布的標的指數

　　P2：為上海航運交易所在4月22日發布的標的指數

　　P3：為上海航運交易所在4月29日發布的標的指數

　　交割手續費如何計算？

　　答：在EC2404合約最后交易日（4月29日）收市后，上期能源以交割結算價為基準，劃付合約持倉雙方的盈虧，了結到期未平倉期貨合約。進行現金交割的買方、賣方應當分別向上期能源支付交割手續費，交割手續費為成交金額的萬分之0.2。

　　臨近交割，品種參數是否有變化？

　　答：有的。按照上期能源業務規則，集運指數（歐線）期貨合約臨近交割，漲跌停板幅度擴大、保證金比例提高、持倉限額變小。

　　1．漲跌停板幅度

　　EC2404合約目前的漲跌停板幅度是20%，與業務規則規定的最后交易日漲跌停板幅度20%一致，因此20%的漲跌停板幅度將維持到合約摘牌。

　　2．保證金比例

　　EC2404合約目前的保證金比例是22%，大于業務規則規定的最后交易日前第七個交易日起至最后交易日前第三個交易日（即4月18日—24日）20%的比例，因此4月18日—24日EC2404合約的保證金比例維持22%，最后交易日前第二個交易日起至最后交易日（4月25日—29日）保證金比例提高為30%。

　　3．持倉限額

　　4月18日—24日，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶為360手（單邊），4月25日—29日，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶為120手（單邊）。

　　參與交割還需要注意哪些風險？

　　答：海運集運歐線市場價格波動較大，在EC2404合約最后交易日，如果當日標的指數出現極端波動，可能導致交割盈虧放大，提醒參與集運指數（歐線）期貨合約現金交割的各方提前做好風險管理工作，加強風險測算與評估，有效避免因交割引發資金風險。市場參與者在進行集運指數（歐線）期貨交易和交割時，應充分了解相關規則和風險，根據自身交易目標和風險承受能力做出理性決策。