江蘇國泰：2023年凈利潤同比下降6.95% 擬10派3元

江蘇國泰（002091）4月25日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入371.86億元，同比下降13.18%；歸母凈利潤16.04億元，同比下降6.95%；扣非凈利潤15.13億元，同比下降10.72%；經營活動產生的現金流量凈額為26.82億元，同比下降26.66%；報告期內，江蘇國泰基本每股收益為0.99元，加權平均凈資產收益率為10.87%。公司2023年年度利潤分配預案為：擬向全體股東每10股派3元（含稅）。

以4月24日收盤價計算，江蘇國泰目前市盈率（TTM）約為8.32倍，市凈率（LF）約為0.88倍，市銷率（TTM）約為0.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，江蘇國泰近三年營業總收入復合增長率為7.26%，在貿易Ⅲ行業已披露2023年數據的7家公司中排名第5。近三年凈利潤復合年增長率為17.94%，排名4/7。

年報顯示，公司目前的主要業務有供應鏈服務和化工新能源業務。

分產品來看，2023年公司主營業務中，紡織服裝、玩具等出口貿易收入281.67億元，同比下降9.65%，占營業收入的75.74%；紡織服裝、玩具等進口及國內貿易收入50.87億元，同比下降5.73%，占營業收入的13.68%；化工產品收入37.18億元，同比下降39.40%，占營業收入的10.00%。

截至2023年末，公司員工總數為42262人，人均創收87.99萬元，人均創利3.80萬元，人均薪酬7.34萬元，較上年同期分別下降29.89%、24.86%、2.50%。

2023年，公司毛利率為16.83%，同比上升2.38個百分點；凈利率為7.11%，較上年同期上升0.93個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率為17.88%，同比下降0.27個百分點，環比上升0.82個百分點；凈利率為7.56%，較上年同期上升1.15個百分點，較上一季度持平。

分產品看，紡織服裝、玩具等出口貿易、紡織服裝、玩具等進口及國內貿易、化工產品2023年毛利率分別為18.45%、4.87%、20.51%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額69.64億元，占總銷售金額比例為18.77%，公司前五名供應商合計采購金額14.85億元，占年度采購總額比例為5.81%。

數據顯示，2023年公司加權平均凈資產收益率為10.87%，較上年同期下降2.99個百分點；公司2023年投入資本回報率為9.14%，較上年同期下降2.43個百分點。

2023年，公司經營活動現金流凈額為26.82億元，同比下降26.66%；籌資活動現金流凈額6.84億元，同比減少21.98億元；投資活動現金流凈額-5.60億元，上年同期為-34.07億元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流為56.67億元，相比上年同期增長783.53%。

2023年，公司營業收入現金比為109.48%，凈現比為167.21%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產周轉率為0.90次，上年同期為1.16次（2022年行業平均值為1.87次，公司位居同行業10/14）；固定資產周轉率為12.01次，上年同期為16.26次（2022年行業平均值為50.99次，公司位居同行業10/14）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為6.90次、8.54次。

2023年，公司期間費用為30.62億元，同比增長3.87億元；期間費用率為8.25%，同比增長2個百分點。其中，銷售費用同比增長12.14%，管理費用同比增長4.83%，研發費用同比下降30.64%，財務費用-1.33億元，去年同期-2.94億元。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司貨幣資金較上年末增加39.18%，占公司總資產比重上升10.53個百分點；交易性金融資產較上年末減少50.38%，占公司總資產比重下降8.49個百分點；在建工程較上年末增加289.81%，占公司總資產比重上升2.74個百分點；應收款項融資較上年末減少58.27%，占公司總資產比重下降2.62個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司一年內到期的非流動負債較上年末增加3952.26%，占公司總資產比重上升4.57個百分點；應付票據較上年末減少15.73%，占公司總資產比重下降2.29個百分點；應付賬款較上年末增加5.89%，占公司總資產比重下降0.44個百分點；短期借款較上年末減少24.98%，占公司總資產比重下降1.08個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值為33.51億元，占凈資產的21.98%，較上年末減少5.31億元。其中，存貨跌價準備為8342.51萬元，計提比例為2.43%。

2023年全年，公司研發投入金額為8786.84萬元，同比下降30.64%；研發投入占營業收入比例為0.24%，相比上年同期下降0.06個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率為0。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率為50.77%，相比上年末下降0.09個百分點；有息資產負債率為19.49%，相比上年末上升2.73個百分點。

2023年，公司流動比率為2.15，速動比率為1.94。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東為張家港市產業發展集團有限公司，取代了三季度末的張家港市國有資本投資集團有限公司。在具體持股比例上，香港中央結算有限公司持股有所上升，江蘇國泰國際貿易有限公司、張家港保稅區盛泰投資有限公司、江蘇國泰華鼎投資有限公司、山東省國有資產投資控股有限公司、上海紡織投資管理有限公司、張家港市鳳凰文化旅游發展有限公司、肖四清、張毓升持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數為6.07萬戶，較三季度末下降了2326戶，降幅3.69%；戶均持股市值由三季度末的19.23萬元上升至20.98萬元，增幅為9.10%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

（文章來源：中國證券報·中證網）