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-ng體育自媒體專題：汽車街港股IPO：二度遞表港交所 凈利連續兩年下滑
二手車交易服務提供商汽車街擬赴港上市。
4月18日，港交所披露，汽車街發展有限公司（汽車街）通過上市聆訊。
汽車街稱，以2022年交易量計算，公司是全國最大的二手車交易服務提供商。2022年，通過公司的交易平臺交易的二手車約16萬輛，占中國二手車交易服務提供商的市場份額為12.6%。
招股書介紹，該公司是一家二手車買賣雙方的一站式解決方案供應商，通過其線上線下一體化的拍賣模式，為4S店等賣家以及專業買家提供端到端的二手車交易解決方案，幫助買賣雙方優化二手車交易流程，提高其二手車業務的效率和盈利能力。目前，該公司主要經營二手車拍賣、二手車增值服務、二手車收銷安排以及展會服務四大業務。
不同于瓜子二手車、優信二手車等主打個人消費者市場，該公司經營模式傾向于B2B，賣家以4S店為主，買家則主要是專業買家。
去年營收4.92億元，凈利潤926.9萬元
就業務來看，招股書顯示，2021年、2022年及2023年，公司的交易量分別約為26.1萬輛、16萬輛及17.6萬輛。公司交易平臺的上拍量從2021年的約35.9萬輛上升至2023年的約38.4萬輛，復合年增長率為3.4%。
交易額方面，2021年、2022年及2023年，在公司的交易平臺交易的二手車總交易額分別為137.2億元、67.47億元和73.98億元。二手車拍賣業務的平均單車收入從2021年的1280元上升至2023年的1636元，復合年增長率為13.1%。2021年至2023年的毛利率分別為62.8%、60.9%及63.5%。
招股書稱，公司也是全國線下拍場數量最多、線下服務地理覆蓋最廣的二手車交易服務提供商。截至2023年12月31日，在中國的74個城市設立79個拍場，而所提供的線下服務覆蓋全國317個城市。
需要注意的是，近三年，該公司凈利潤嚴重縮水，2023年收入增長5%，凈利下滑86.6%。
財務方面，2021年到2023年，汽車街收入分別為6.78億元、4.68億元、4.92億元，凈利潤分別為1.65億元、6898萬元及926.9萬元。
對此，該公司表示，下滑的主要原因包括公司聘請更多拍賣師和評估檢測師使得人工成本增加，公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債公允價值的重大變動等。
創始人三兄弟持股22.62%，騰訊、京東均為股東
成立以來，汽車街獲得了騰訊、京東等頭部互聯網企業，以及知名經銷商集團的支持。
據招股書，該公司由楊愛華于2014年成立，先后經歷了A輪和B輪兩輪融資。
2019年，該公司完成1500萬美元A輪融資，其中騰訊控股通過旗下子公司Image Frame Investment（HK） Limited出資1000萬美元、京東集團通過旗下Dazzling Calcite Limited出資500萬美元；2022年，該公司獲得來自華興新經濟基金旗下公司CR Matrix Limited的1500萬美元B輪融資。
招股書顯示，創始人楊愛華通過昌廣投資有限公司持股12.23%，為公司大股東；楊漢松通過World Key Investment Trading持股6.11%；楊澤華通過Jumbo Create Investment Development持股4.28%。楊愛華、楊漢松和楊澤華為兄弟，合計持股22.62%。
此外，其第二大股東Manheim Investments持股11.01%，該公司由美國知名家族COX家族投票信托控制，COX家族以媒體起家，運營著龐大的媒體集團以及遍布全球的汽車業務。汽車經銷商廣匯汽車通過全資子公司Baoxin Auto Finance I持股5.08%；騰訊持股3.11%；華興資本持股2.14%；京東持股1.56%。
就未來趨勢來看，該公司所在的二手車市場仍有較大增長潛力。
招股書披露，中國二手車交易量從2019年的1110萬輛增加到2021年的1360萬輛，受疫情影響，2022年降至1250萬輛。在政策法規支持、跨區域交易增加、社交媒體渠道發展和技術進步的推動下，中國二手車的總交易量于2023年已恢復至1440萬輛，并預期于2028年將達到2730萬輛，期間復合年增長率達到13.7%。
與此同時，相較于美國等成熟市場，中國二手車與新車銷售比仍較低，二手車滲透率較低。在美國汽車市場上，許多年來，二手車的銷售量一直大于新車，舊新車銷售比長期保持在2：1左右的水平。
數據顯示，2023年，中國的二手車交易僅占乘用車總銷售量的35.3%。此外，同期中國二手車的滲透率僅為4.9%。該公司認為，隨著政府持續的支持性政策，及持續增長的市場需求，中國二手車市場有望持續增長并呈現出與美國等成熟市場相似的特征。
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