倒車接人？還是行情結束？有色龍頭ETF（159876）盤中跌近4%，機構：新“國九條”落地，亦利好有色金屬！

　　今日（4月15日），黃金股全線下跌，拖累有色金屬板塊。中證有色金屬指數漲幅前10大成份股中，看不到黃金行業個股，倒是在跌幅前10大中，黃金股占據5位。但是，鋁、銅等行業個股仍然表現亮眼，鋁業龍頭中國鋁業漲超2%，“銅茅”紫金礦業亦收紅。

　　攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）逆市盤整，場內價格早盤一度下探3.9%，全天在水面下震蕩，但尾盤拉升，截至收盤，微跌0.34%。

　　要說“有色金屬行情結束”或為時尚早，畢竟國際、國內仍有多重因素催化：

　　1、中東局勢升級，黃金或迎來奇幻之旅

　　4月13日，伊朗對以色列發動史上首次直接攻擊，伊以沖突升級。近日，普京告訴國際原子能機構俄羅斯計劃重啟扎波羅熱核電站，這進一步加劇了歐洲最大核電站發生事故的風險。

　　國泰君安證券表示，中東沖突升級，避險情緒抬頭，黃金或有奇幻之旅。從資金流向的角度來看，由于地緣政治因素，部分海外資金可能會減少對美債的配置，這些資金流向黃金等品種的概率則更大。

　　2、俄羅斯金屬被限制交割，供應擔憂有望推升有色多頭情緒

　　近日，美國宣布對俄羅斯鋁、銅、鎳實施新的交易限制，新規定限制全球交易所和場外衍生品交易中對俄羅斯金屬的使用。

　　中信建投表示，俄金屬被限制交割，推升有色多頭情緒。中泰證券認為，美國對俄羅斯交易制裁引發的供應擔憂有望提振有色金屬價格。

　　中信證券指出，近期各大類資產定價體系紊亂，黃金、美元美債、周期品走勢相對獨立，避險情緒支撐黃金行情難言結束；供給側約束強化了石油、銅鋁等周期品價格的彈性。

　　3、新“國九條”落地后，順周期風格有望占優

　　近日，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》即繼2004年、2014年兩個“國九條”之后的第三個“國九條”。

　　招商證券表示，從市場風格演繹情況來看，前兩次“國九條”頒布后，鋼鐵、非銀、煤炭、有色金屬等傳統行業相對占優。

　　光大證券建議關注順周期風格。4月份市場或許會處于“強現實、弱情緒”狀態，市場風格整體或偏向順周期。4月份基礎化工、有色金屬、電子、石油石化、食品飲料及交通運輸行業最值得關注。

　　展望后市，德邦證券表示，2024 年預計全球貨幣環境由緊向松轉變、國內經濟逐步修復，有色金屬板塊或將迎來超額收益，彈性強度排序為貴金屬>銅>小金屬>鋁>稀土，同時重點看好有色新材料領域。

　　1）貴金屬。美國加息末端、降息預期逐漸提升，實際利率下降凸顯黃金配置價值。

　　2）工業金屬。政策推動經濟預期持續向好，與國內經濟相關的工業金屬價格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土。

　　3）新材料?？春萌斯ぶ悄懿牧?、人形機器人上游磁材、消費電子折疊屏零部件、鈦合金材料、智能汽車零部件、衛星/超導材料等七大領域。

　　公開資料顯示，按照申萬三級行業口徑，截至3月底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金是前三大重倉行業，分別占比21.8%、16%、13.1%，合計占比約50%。有望受益于本輪黃金大漲行情，也有望受益于近日大宗商品上漲周期。

　　數據、圖表來源：Wind，滬深交易所，華寶基金等

　　風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發布日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。