美國LNG出口增加，歐洲天然氣供應再度緊張？

　　來源：芝商所CMEGroup

　　重點數據趨勢

清明假期來臨，供需雙減。

貿易流動減少，下游就近采購。

上游供應保持充足，部分液廠檢修。

　　一、國際天然氣市場周度綜述

　　市場概況

　　截至4月9日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結算價格為1.872美元/百萬英熱，環比上周期（04.02）上調0.01美元/百萬英熱，漲幅為0.54%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為8.737美元/百萬英熱，環比上周期（04.02）上調0.444美元/百萬英熱，漲幅為5.35%。

　　美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格周內呈上漲趨勢，有跡象表明Freeport LNG的原料氣需求比預期提前了一個多月增加， Freeport工廠的三列液化裝置中的兩列將一直關閉到5月進行檢查和維修，而3號裝置正在運行，流入自由港工廠的天然氣量上升至約13億立方英尺/日，高于周一的9億立方英尺/日，前七日的均值為8億立方英尺/日，LNG出口需求增加帶動價格上漲。

　　技術面來看，美國亨利港期貨（NG）為上探趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至1.86美元/百萬英熱附近，KDJ高位乏力，MACD曲線升至零軸附近，美國亨利港期貨（NG）價格本周內呈上漲趨勢。

　　歐洲方面，歐洲市場庫存有所反彈，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，截至4月10日，歐洲整體庫存為685wh，庫容占有率60.87%，環比上日增加0.19%，歐洲市場庫存保持適宜。

　　歐洲市場，目前LNG供應仍以美國為主，市場供應穩定，市場對未來供應問題擔憂加劇，帶動價格上漲。

　　現貨價格來看，美國亨利港天然氣現貨價格預計為1.83美元/百萬英熱，環比（04.02）上調0.18美元/百萬英熱，漲幅為10.91%。加拿大天然氣（AECO）現貨價格為1.101美元/百萬英熱，環比（04.02）下調0.172個百分點，跌幅為13.5%。

　　主消費地現貨價格漲跌不一，東北亞現貨到港中國（DES）價格為9.42美元/百萬英熱，環比（04.02）下調0.086美元/百萬英熱，跌幅為0.9%；TTF現貨價格為8.722美元/百萬英熱，環比（04.02）上調0.367美元/百萬英熱，漲幅為4.39%。

　　市場整體供應較為充足，東北亞地區現貨價格較高，市場采購興趣疲軟，歐洲地區現貨采購有所增加，帶動歐洲地區價格上漲。

　　圖表1： 國際天然氣市場價格

　　單位：美元/百萬英熱

　　庫存

　　截至04月01日當周，根據美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為22590億立方英尺，環比下降370億立方英尺，降幅1.6%；庫存量比去年同期高4220億立方英尺，漲幅23.0%。較5年歷史均值高6330億立方英尺，漲幅38.9%。

　　截至04月01日當周，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，歐洲天然氣庫存量為23638億立方英尺，較上一周下跌215億立方英尺，跌幅0.90%；庫存量比去年同期高1431億立方英尺，漲幅6.44%。

　　本周，由于內需與出口持續不佳，美國生產商有減產計劃，天然氣產量減少帶動國內庫存下滑；大西洋注入季暫未正式開始，歐洲市場以消化盈余為主，市場采購需求有限，帶動庫存不斷下跌。

　　圖表2：國際天然氣庫存趨勢

　　二、中國LNG市場周度綜述

　　市場概況

　　截至4月10日，LNG接收站價格報4049元/噸，較上周（4.3）下調0.34%，同比下降18.78%；主產地價格報3908元/噸，較上周（4.3）下調1.72%，同比下降9.03%；LNG全國接貨平均價格報4208元/噸，較上周（4.3）下調0.57%，同比下降12.28%。

　　本周國內天然氣市場價格呈下降趨勢，供應方面，南方接收站資源競爭激烈，紛紛降價銷售，液廠出貨較好，持續挺價；需求方面，下游按需采購，清明假期過后，市場需求有所恢復。

　　截至4月9日，當日國內LNG工廠總庫存量34.87萬噸，環比上周（4.2）下降4.26%。液廠銷售順暢，部分液廠停機檢修，帶動庫存降低。

　　圖表3： 國內LNG價格走勢圖

　　供需形勢分析

　　供給：

　　本周（04.04-04.10）國內249家LNG工廠開工率調研數據顯示，實際產量67868萬方，本周三開工率54.6%，環比上周下調0.5個百分點。本周三有效產能開工率56.93%，環比上周下調0.3個百分點。新增停機檢修工廠數量為7，產能共計418萬方/日；新增復產工廠數量為1，產能共50萬方/日。（備注：停產2年以上定義為閑置產能；有效產能是指剔除閑置產能之后的LNG產能。國內LNG總產能17610萬方/日，長期停產28家，閑置產能729萬方/日，有效產能16881萬方/日。）

　　海液方面，本周期國內17座接收站共接收LNG運輸船26艘，接船數量較上周增加1艘，到港量170.84萬噸，環比上周165.29萬噸增加3.36%。本周期主要進口來源國為澳大利亞、卡塔爾、馬來西亞到港量分別為56.58萬噸、41.1萬噸、21.91萬噸。分接收站來看，申能上海接船3艘，中石化天津、中海油珠海、中海油莆田、國網迭福、中海油大鵬、中海油北侖、新奧舟山、廣匯啟東各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

　　需求：

　　本周（04.03-04.09）國內LNG總需求為81.06萬噸，較上周（03.27-04.02）減少3.12萬噸，漲幅為3.71%。海液方面，國內接收站槽批出貨總量為16696車，較上周（03.27-04.02）17136車減少2.57%；國內工廠出貨總量為46萬噸，較上周（03.20-03.26）減少2.2萬噸，跌幅為4.56%。

　　由于受到清明假期影響，上下游供需雙減，市場整體氛圍向好，節后市場恢復較好。

　　市場心態調研

　　國內主流觀點1：國產LNG價格上漲后優勢幾無，出貨轉弱后預計下周價格下行。

　　國內主流觀點2：進口LNG現貨成本較高，預計海氣價格持穩，部分接收站有跟隨國產LNG價格的可能性。

　　國際主流觀點：目前國際市場供需整體保持穩定，歐洲對未來供應有所擔憂，LNG進口意向有所增加，長期來看市場需求仍保持穩定。

　　圖表4：LNG行業下周心態調研

　　三、下周走勢預測

　　國內價格預測

　　國內價格將呈震蕩趨勢，清明假期過后，上游資源漲勢乏力，下游壓價采購，市場貿易利潤或將縮減，預計未來市場價格將呈震蕩趨勢。

　　圖表5：下周國內LNG價格預測

　　國際價格預測

　　TTF期貨價格將呈震蕩趨勢。目前由于對未來市場供應的擔憂，LNG進口增加，帶動歐洲庫存有所增加，下游需求較為穩定，預計TTF價格短期內將呈穩定趨勢。

　　美國天然氣期貨價格（NG）將呈震蕩趨勢，目前美國對外原料氣供應逐漸增加，但由于歐洲進口需求得到滿足，預計美國天然氣期貨價格（NG）將呈穩定趨勢。

　　圖表6：下周國際期貨LNG價格預測