ETF日報：3、4月眾多新車上市、北京車展有望對板塊形成密集事件催化，關注新能源車ETF、汽車ETF

　　在周末官方制造業PMI超預期回升的利好加持下，A股今天迎來大漲，上證指數收漲1.19%報3077.38點，創業板指漲2.97%。題材股遍地開花，市場逾4600股上漲，市場成交額在北向資金缺席的情況下，依然突破萬億元。

　　今天公布的3月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得51.1，高于2月0.2個百分點，已連續五個月位于擴張區間，創2023年3月來新高，顯示制造業生產經營活動加速向好。

　　官方PMI統計樣本更偏向國內企業、規模更大；財新樣本更偏向沿海企業、規模更小，這也與出口景氣度回升相印證。隨著海外利率水平自去年四季度回落，全球貿易復蘇對于國內制造業需求形成支撐，強化國內經濟企穩向好趨勢。

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　　汽車行業特別是新能源車，作為對外出口的重點產業，今天明顯受到資金關注。從乘聯會數據來看，2024年1-2月中國汽車實現出口83萬輛，出口增速22%的持續強增長。2024年1-2月汽車出口157億美元，出口增速12.6%。

　　中國新能源車出口主要是出口西歐和東南亞市場，近兩年西歐和南歐的比利時、西班牙、斯洛文尼亞和英國等發達國家持續成為出口亮點，而今年對泰國等東南亞國出口走強，自主品牌車型表現強勢。

　　國內市場方面，3月1-24日，乘用車市場零售102.8萬輛，同比去年同期增長11%，較上月同期增長25%，今年以來累計零售417萬輛，同比增長16%。而其中，新能源車市場3月1-24日零售49萬輛，同比去年同期增長39%，較上月同期增長84%，今年以來累計零售155萬輛，同比增長38%。

　　來源：乘聯會

　　雖然部分車企連續降價帶來短期的嚴重觀望現象，但參考歷史來看，降價周期最終會逐步完成，市場消費信心有望恢復。由于近期的碳酸鋰等價格處于低位，有利于廠商推出更具性價比的新款新能源車型，車市關注度也將持續升溫。

　　上周小米汽車首款產品SU7正式上市，定位中大型純電動轎跑，標準版、Pro、Max分別定價21.59萬元、24.59萬元、29.99萬元，定價超市場預期，上市后訂單火爆，發布會結束后4分鐘大定破萬，2分鐘大定破5萬，24小時大定達到88898輛。

　　綜合來看，小米汽車具備了“性價比+智能化”的爆款潛質，較競品而言，SU7在基礎配置上全面領先，打造了一款具備性價比的產品，依靠在電機、電控、一體化壓鑄、自動駕駛等方面的技術領先優勢展現了產品的差異化競爭力。

　　今年3月5日政府工作報告中再次提及鼓勵和推動消費品以舊換新，預計后續汽車以舊換新相關具體政策有望推出。同時3、4月眾多新車上市、北京車展（4月底）有望對板塊形成密集事件催化，汽車板塊或將進一步向上，可以關注新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）。

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　　光伏產業鏈方面，2024年前兩個月組件出口36.95GW，同比+33.8%，環比+20.8%，亞洲、非洲、拉美等市場今年成為重要的海外需求增量，包括印度、巴基斯坦、沙特、南非等新興市場今年以來需求彈性較大，海外需求今年或將保持較高增速。

　　國內方面，3月25日國家能源局發布了1-2月份全國電力工業統計數據。截至2月底，太陽能發電裝機容量約6.5億千瓦，同比增長56.9%。今年1-2月光伏行業延續了過去一年需求高景氣的勢頭，全年新增裝機規模有望再創新高。

　　價格端來看，根據InfoLink數據，3月21日-3月28日，多晶硅致密料均價為67元/kg，環比下降1.5%。硅片：P型182/210硅片均價分別為1.80、2.50元/片，環比分別下降5.3%和3.8%；N型182/210硅片均價分別為1.75、2.70元/片，環比分別下降5.4%和8.5%。

　　目前硅片價格已跌破現金成本，預期硅片企業將進行減產以加快庫存消化速度。需求高景氣的情況下，今年光伏產業鏈面臨的問題依然是供給過剩。受行業下行帶來持續虧損、競爭激烈等原因影響，落后產能逐步出清，供給側格局或將改善，若后續基本面企穩，光伏50ETF（159864）還是具備較大的估值修復空間。

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　　通信ETF（515880）今日上漲2.51%。消息面上，2024年3月26日至28日，OFC 2024（光網絡與通信研討會及博覽會）在美國舉行。隨著AI等技術的發展及應用，數據中心對高吞吐和大帶寬的需求越發迫切，多家企業在OFC 2024上推出了網絡速度為1.6T的產品。AI發展加速光模塊技術升級迭代速度，為高速光模塊市場注入了新動力。

　　3月28日，中國移動召開了5G-A發布會。中國移動計劃年內推動產業鏈推出超20款5G-A終端，發展5G-A終端用戶超2000萬，并向用戶提供更高速率、分層分級的保障體驗，對加速5G-A終端的普及起到了積極作用。

　　在近日發布的《通用航空裝備創新應用實施方案》中，重點提出了要推動智能高效新型運行服務體系建設和新型基礎配套設施體系建設，包括加快 5G、衛星互聯網等融合應用等。通感一體化技術是將通信與感知功能融合的創新方案，5G-A在感知方面有著更廣泛的應用，是低空經濟發展的重要技術支撐。

　　未來光模塊依然是核心算力設備板塊，目前國內頭部光通信企業競爭優勢明顯。中證全指通信設備指數當前市盈率28x，2024年光模塊公司或仍將迎來訂單、業績的放量，估值仍有一定上行空間?？梢猿掷m關注通信ETF（515880）的投資機會。

　　來源：Wind

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　　低空經濟發展對軍工行業同樣有促進作用，軍工ETF（512660）今日延續上周四五的反彈趨勢，收漲1.00%。上述《通用航空裝備創新應用實施方案》發布后，飛行器相關的一些材料、輕量化復材類零部件、機載航電與無人機、直升機等各類低空類飛行器的主機廠普漲，相關標的數量較多，推動了整個行業的反彈。

　　2024年我國軍費預算1.67萬億，增速7.2%，與2023年持平，近年來呈加速態勢。維持軍費開支穩定、理性增長是推動軍事現代化建設的基石，也是維持軍工行業長期成長性的根基。當今世界百年未有之大變局加快演變，新一輪科技與軍事革命日新月異，不斷驅動軍工行業長周期增長。

　　市場逐漸進入年報及一季報公告周期，部分公司業績同比或將降低，板塊內可能出現分化。但隨著中航工業、航天科技集團人事任職接連落地，影響軍工的主要因素或將進入最后尾聲階段。后續若訂單恢復，可較快轉化為營收和利潤，軍工行業有望底部反轉，進入新的增長周期。相對歷史水平來看，當前軍工板塊估值不高，具備充分向上空間，可以關注軍工ETF（512660）的布局機會。

　　來源：Wind

　　風險提示

　　投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

　　基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

　　板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

　　文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

　　以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

　　特約作者：國泰基金