中聯重科獲國金證券增持評級，出口高增長，盈利能力大幅改善

轉自：金融界

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3月31日，中聯重科獲國金證券增持評級，近一個月中聯重科獲得5份研報關注。

研報預計2024-2026年公司營業收入為602.84/742.10/879.35億元，歸母凈利潤為45.21/62.13/79.68億元。研報認為，海外占比提升、降本增效，盈利能力大幅提升。根據公告，23年公司毛利率、凈利率分別達27.54%/8.01%，同比+5.71/2.28pcts，盈利能力明顯提升主要得益于：1）境外收入占比提升、海外盈利能力強：根據公告，23年公司海外收入占比達到38.04%，同比+14.04pcts。其中23年境外市場毛利率達到32.23%，比國內高出7.57pcts；海外收入占比提升提振整體毛利率；2）降本順利：公司通過干混砂漿新材料提升施工質量，降低綜合成本。我們看好公司盈利能力保持高位，預計23-25年公司毛利率為27.9%/28.5%/28.7%。

風險提示：下游地產、基建需求不及預期、海外市場競爭加劇、原材料價格上漲風險、匯率波動風險。