開開實業：毛利率為六年新低 2023年凈利同比下降1.57% 擬10派0.49元

開開實業（600272）3月30日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入9.25億元，同比增長3.46%；歸母凈利潤3930.01萬元，同比下降1.57%；扣非凈利潤944.56萬元，同比下降33.21%；經營活動產生的現金流量凈額為57.84萬元，同比下降99.27%；報告期內，開開實業基本每股收益為0.16元，加權平均凈資產收益率為6.77%。公司2023年年度利潤分配預案為：擬向全體股東每10股派0.49元（含稅）。

報告期內，公司合計非經常性損益為2985.45萬元，其中非流動性資產處置損益為2253.15萬元。

值得注意的是，公司近兩年毛利率持續下降，2023年毛利率20.85%，較2021年下降5.57個百分點，為近六年最低點。

以3月29日收盤價計算，開開實業目前市盈率（TTM）約為65.97倍，市凈率（LF）約為4.35倍，市銷率（TTM）約為2.8倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，開開實業近三年營業總收入復合增長率為6.69%，在醫藥流通行業已披露2023年數據的7家公司中排名第5。近三年凈利潤復合年增長率為42.18%，排名1/7。

資料顯示，公司是以中醫藥流通、中醫藥學服務(中醫問診服務)和服裝批發、零售為主營業務。

分產品來看，2023年公司主營業務中，醫藥類收入8.08億元，同比增長1.51%，占營業收入的87.36%；服裝類收入7952.28萬元，同比增長16.29%，占營業收入的8.60%。

截至2023年末，公司員工總數為492人，人均創收188.02萬元，人均創利7.99萬元，人均薪酬26.02萬元，較上年同期分別增長6.40%、1.23%、12.79%。

2023年，公司毛利率為20.85%，同比下降2.81個百分點；凈利率為4.43%，較上年同期下降0.05個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率為20.04%，同比下降0.46個百分點，環比上升3.31個百分點；凈利率為7.26%，較上年同期上升4.65個百分點，較上一季度上升6.08個百分點。

分產品看，醫藥類、服裝類2023年毛利率分別為19.59%、7.54%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額2.70億元，占總銷售金額比例為29.18%，公司前五名供應商合計采購金額1.93億元，占年度采購總額比例為29.38%。

數據顯示，2023年公司加權平均凈資產收益率為6.77%，較上年同期下降0.49個百分點；公司2023年投入資本回報率為6.46%，較上年同期下降0.23個百分點。

2023年，公司經營活動現金流凈額為57.84萬元，同比下降99.27%；籌資活動現金流凈額-6083.16萬元，同比減少8469.73萬元；投資活動現金流凈額-8235.65萬元，上年同期為2423.74萬元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流為-7892.18萬元，上年同期為10803.88萬元。

2023年，公司營業收入現金比為88.62%，凈現比為1.47%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產周轉率為0.73次，上年同期為0.79次（2022年行業平均值為1.15次，公司位居同行業20/24）；固定資產周轉率為2.80次，上年同期為2.64次（2022年行業平均值為23.38次，公司位居同行業24/24）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為3.49次、8.97次。

2023年，公司期間費用為1.63億元，同比增長1011.23萬元；期間費用率為17.65%，同比增長0.52個百分點。其中，銷售費用同比下降10.37%，管理費用同比增長1.23%，財務費用-368.69萬元，去年同期-2151.87萬元。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司應收賬款較上年末增加120.52%，占公司總資產比重上升13.82個百分點；貨幣資金較上年末減少47.45%，占公司總資產比重下降12.94個百分點；交易性金融資產較上年末增加400.91%，占公司總資產比重上升5.91個百分點；固定資產較上年末減少0.95%，占公司總資產比重下降2.64個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司應付賬款較上年末增加75.35%，占公司總資產比重上升10.38個百分點；短期借款較上年末減少77.77%，占公司總資產比重下降2.97個百分點；合同負債較上年末減少63.98%，占公司總資產比重下降1.09個百分點；應付職工薪酬較上年末減少54.17%，占公司總資產比重下降0.83個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值為7456.27萬元，占凈資產的12.51%，較上年末減少1415.61萬元。其中，存貨跌價準備為229.89萬元，計提比例為2.99%。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率為54.23%，相比上年末上升2.01個百分點；有息資產負債率為1.13%，相比上年末下降3.37個百分點。

2023年，公司流動比率為1.37，速動比率為1.23。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東為BARCLAYS BANK PLC、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、中信里昂資產管理有限公司-客戶資金-人民幣資金匯入、中國國際金融香港資產管理有限公司-CICCFT4(QFII)，取代了三季度末的高盛公司有限責任公司、光大證券（維權）股份有限公司、國泰君安證券股份有限公司、UBS AG。在具體持股比例上，中信證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司持股有所上升。

籌碼集中度方面，截至2023年末，公司股東總戶數為3.62萬戶，較三季度末下降了7303戶，降幅16.78%；戶均持股市值由三季度末的7.17萬元上升至7.61萬元，增幅為6.04%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

（文章來源：中國證券報·中證網）