《上市國企50強》重磅發布！市值管理潛力突出，13家公司連續15年分紅，6家公司獲社?；鸺觽}

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　　盤活國企更能激發市場活力，新一輪國企改革已至，《上市國企50強》新鮮出爐。

　　新一輪國企改革行動迎來“棋至中盤”的關鍵節點。今年以來，相關部門接連部署，釋放出改革全力攻堅的信號，相關重點任務獲得明確；其中，上市公司市值管理考核全面推開備受關注。業內人士普遍認為，做好市值管理首先是強化企業內在價值，深化精準考核將與優化產業布局同頻共振。

　　回測歷史數據發現，成長性、盈利性和回報穩定且機構穩定持倉的公司更具備“市值管理”潛力。據此，據證券時報·數據寶重磅推出《上市國企50強》，挖掘具備“市值管理”潛力的國有企業。

　　國企市值管理順應高質量發展的要求

　　國有企業是上市公司“基本盤”，盤活國企更能激發市場活力。據數據寶統計，截至2023年末國有企業市值占全部A股比重近五成；營收、歸母凈利潤占全部A股比重持續超過65%。在A股市場規模擴張與質量提升不對等的窘境下，國有企業市值管理不僅發揮表率作用，更是促進中國資本市場高質量發展、加快發展新質生產力的關鍵。

　　2023年年報披露收官，多家上市公司相繼在年報中披露“市值管理”相關計劃。雖然部分公司未在年報中明確給出市值管理的計劃，但它們在日常運營發展中充分踐行作為國有企業的職責和擔當。比如，央企長安汽車針對市值管理在互動平臺回復，公司始終堅持“利潤+價值”雙驅動的多重管理策略，以資本服務戰略落地，貫徹落實中央提高上市公司質量精神，開展提高上市公司質量專項工作，推動價值創造與價值實現并進；持續落實“質量回報雙提升”行動方案，規范公司治理、提高信息披露質量，積極回報投資者，以提振投資者信心。

　　國企50強持續跑贏市場

　　盤活自身資產、提升投資價值是國有企業作為資本市場主體的重要職責。據數據寶根據條件：1．過去3年扣非凈利潤增速持續超過10%；2．過去3年加權凈資產收益率（ROE）持續超過5%；3．過去3年現金分紅比例持續超過10%；4．過去3年機構（含一般法人）持股比例持續超過20%。

　　根據前述4個條件篩選，取期末市值前50的上市國有企業（含中央國企、地方國企，下稱“上市國企50強”），入選榜單的公司既兼顧規模、業績的成長性、盈利性，又重視投資者回報以及長期投資價值。

　　歷史數據回測顯示，上述入選公司構成的投資組合持續跑贏滬深300指數。以2020年為例（取2017年至2019年數據，回測區間為：2020年4月30日至2021年4月29日，其余時間同理），榜單50家公司平均漲幅接近46%，同期滬深300指數上漲33.54%。自2020年以來，持續出現在榜單的7家公司走勢極其堅挺，2020年4月30日至2021年4月29日平均漲幅超過100%；2023年4月30日至2024年4月29日平均小幅下跌2%左右，滬深300指數下跌超10%。

　　可見，根據上述方案客觀遴選的“上市國企50強”榜單具備一定的市值管理潛力，投資參考價值較高。

　　《上市國企50強》名單出爐

　　貴州茅臺、五糧液、紫金礦業在列

　　根據上述篩選條件，結合國有企業2021年~2023年數據，據數據寶發布2024年度《上市國企50強》（排名不分先后），入選榜單公司中，中央國企21家，地方國企29家；入選公司2023年末總市值5.35萬億元，占國企總市值比例超一成，平均市值超過1000億元，百億元以上市值公司有41家，千億市值公司有10家，包括貴州茅臺、五糧液、紫金礦業等。中金黃金、錢江生化、中航高科等公司在年報中提及“市值管理”。

　　從行業分布來看，國防軍工、食品飲料、機械設備等行業公司數量偏多；從公司治理來看，截至當前，榜單50家公司中已有42家發布2023年度ESG報告，超過2022年度的39家；航天電器、贏合科技（維權）、中航高科等公司首次發布ESG報告，以積極響應政策的號召。

　　從成長性來看，12家公司2023年扣非凈利潤增速超過30%，包括凌云股份、北方華創、航天電器等；從盈利性來看，12家公司2023年加權ROE超過 20%，包括山西汾酒、瀘州老窖等；從分紅來看，寶信軟件、中金黃金、青島啤酒等公司2023年現金分紅比例超過50%。

　　值得一提的是，榜單50家公司中，13家公司連續15年分紅，包括貴州茅臺、瀘州老窖、青島啤酒等。17家公司2023年現金分紅比例將創下過去7年最高水平，包括國電南瑞、五糧液、華潤三九等。

　　創新發展戰略成效顯著：“四費”費率逐年下降，研發強度逐年提升

　　上市國企過去幾年來積極踐行“降本增效”，加強成本管理，加大研發創新。

　　據數據寶統計，2021年至2023年，榜單50家公司“四費”費率（銷售、管理、財務、研發）逐年下降，2023年平均“四費”費率僅有15.95%，2024年一季度均值繼續下降至15.84%。比如，山西汾酒2023年“四費”費率14.09%，同比下降超3.5個百分點，今年一季度降至個位數；航發控制2023年“四費”費率降至10.94%，今年一季度10.64%。

　　國務院國資委副主任王宏志此前強調，國企改革需集聚優勢資源，發展戰略性新興產業。通過并購重組、上市融資等方式，撬動社會資本，促進戰新產業協同發展。從研發維度來看，近年來，國有企業集聚優勢資源，加快發展戰略性新興產業和推動傳統產業轉型升級，不斷加大研發投入。據數據寶統計，2021年至2023年榜單50家公司平均研發強度分別為5.07%、5.28%、5.57%，31家公司2023年研發強度創過去3年新高，包括中科星圖、寶信軟件、中航光電等。

　　6家公司今年一季度獲社?；鹪鰝}

　　從長線資金持倉來看，榜單50家公司中，有6家公司今年一季度環比獲社?；鸺觽}。東方電子最新持股5.55%，較2023年末加倉0.94個百分點，公司擁有計算機信息系統集成一級資質，國內市場占有率始終在中國電力自動化行業名列前茅；公司2023年研發強度達到8.62%，位居榜單2023年研發強度前十陣營，且研發強度創過去3年新高。

　　寶信軟件獲社?；鸺觽}0.33個百分點，公司在推動信息化與工業化深度融合、支撐中國制造企業發展方式轉變、提升城市智能化水平等方面作出了突出的貢獻。

　　另外，華工科技、成都銀行、中航光電、常熟銀行今年一季度均獲得社?；鸺觽}。

　　27家公司一季度扣非凈利潤增幅超10%

　　從今年一季度業績來看，榜單50家公司中，27家今年一季度扣非凈利潤增幅超過10%，凌云股份、北方華創超過100%，其中凌云股份產品涵蓋汽車零部件和市政工程塑料管道系統，今年一季度扣非凈利潤增幅高達163.87%，創過去20年次新高，公司連續5年分紅，2023年研發投入7.83億元，投入強度4.19%。創新成果再創佳績，全年完成專利申請238項（含發明專利46項）；公司突破熱成型材料激光拼焊技術，建成國內首條熱成型全自動激光拼焊產線，打破了國外技術壟斷，填補了我國在該領域的國產化空白。

　　贏合科技、湖南黃金、南網科技等6家公司今年一季度扣非凈利潤增速均超過30%，其中贏合科技扣非凈利潤增速達到97.53%，公司是目前全球唯一一家能夠提供動力電池智能化數字工廠解決方案的企業，作為高端制造“先進生產力”的代表，公司用具體行動生動詮釋了如何利用科技創新賦能新質生產力。

　　東方電子、瀘州老窖、今世緣等公司2024年一季度扣非凈利潤增速均超過20%。