一季度收官，A股表現如何？機構看好后市，百億私募出手自購

　　告別煙花三月，2024年一季度正式收官。

　　年初至今短短三個月，A股已經經歷了不小波動，市場逐步企穩，板塊和個股表現分化。盡管市場情緒仍待修復，但很多專業機構早已積極行動、樂觀看待后市。

　　一季度A股表現分化

　　回顧一季度A股市場，1月下旬一度連續下跌，2月在各項利好政策推動下，市場快速反彈、收復失地，目前已趨于穩定。指數方面，截至一季度末，上證指數收報3041.17點，年內上漲2.23%；深證成指收報9400.85點，年內下跌1.3%；創業板指收報1818.2點，年內下跌3.87%。

　　總體來看，市場表現非常分化。紅利指數一路領跑，一季度上漲10.12%；一些海外指數公司編制的A股指數也表現不俗，MSCI中國A50互聯互通年內漲幅達到5.73%，富時中國A50也上漲了5.5%。

　　進一步看行業和個股。Wind數據統計的67個主題行業中，有26個一季度上漲，漲幅最大的貴金屬指數上漲28.04%，石油天然氣指數以17.72%的漲幅緊隨其后。另一方面，軟件指數、精細化工指數和生物科技指數跌幅居前，分別下跌15.89%、14.39%和14.37%。

　　另據Wind數據，5359只A股個股中，有1025只一季度取得上漲，占比為19.13%；4322只一季度下跌，占比為80.64%；另有12只個股年內股價漲跌幅為零。其中，上漲排名前三位的是海昇藥業（870656.BJ）、戈碧迦（835438.BJ）和萬豐奧威（002085.SZ），漲幅分別為4317.14%、354.81%和242.11%，合計237家公司年內漲幅超過20%。

　　機構對A股后市保持樂觀

　　中金公司在研報中指出，2月初以來A股市場在穩增長政策發力、資本市場改革預期背景下展開反彈，近期指數圍繞關鍵點位震蕩一段時間后，投資者正在關注新的上行催化。短期消息面邊際變化放大投資者的情緒波動，受美元指數走高等外部因素影響，人民幣匯率波動也有所加大。往后看，雖仍不排除短期波動，但A股修復行情仍有望延續。行業配置方面，近期有科技進步預期驅動及新質生產力相關政策催化下的TMT領域仍有望有相對表現，互聯網、計算機、電子板塊有望繼續活躍；設備更新相關板塊可能有階段性機會；高股息公司注意配置節奏。

　　高盛本月初表示，中國已持續加強上市公司股東派息和回購、投資者保護以及與市場參與者的溝通。根據日韓改革經驗及中國的改革現狀，兩類企業從中受益較多：一類是滿足下述條件的企業，估值較低（市凈率低于一倍）、公司基本面穩?。ㄍ顿Y回報率和盈利復合年增長率大于10%）、現金回報強勁（股息及回購收益率超5%）；另一類是研發投入高、企業管理和激勵措施協同度高的科技型國有企業。高盛維持對中國A股的高配評級（與參照基準比較而言）、對H股的中性評級。高盛預計2024年MSCI中國指數和滬深300指數的預期收益為10%，企業盈利增速預計為8%—10%。

　　重陽投資寇志偉日前認為，今年市場的賺錢效應會比過去兩年好。原因有三點。一是前面提到的市場剛剛經歷過一次快速出清的過程，釋放了過去2—3年積累的結構性矛盾。二是市場對基本面的負面信息已經有了非常充分的定價。很多人把中國目前的情況和1990年后的日本作對比。拋開經濟層面的比較，單純從股票市場來看，2021年后A股和1990年后同期的日本跌幅非常接近，但一個非常大的區別是當時的日本股市對基本面惡化的反應是相當滯后的，所以日本股市直到2000年后還處在漫長的殺估值過程中。A股2021年以來的下跌，市場跌幅是大幅領先于基本面下滑幅度的，也就是說我們已經經歷了劇烈的殺估值過程。在這種情況下，市場對負面的信息敏感度會下降，對正面信息的敏感度會上升。

　　又有百億私募自購

　　在看好市場的同時，機構也在真金白銀加碼。3月29日，百億私募進化論資產再發自購公告，這已經是進化論資產年內第三次發布自購公告，年內合計自購金額達5000萬元。

　　據不完全統計，截至3月30日，今年來一共有5家私募發布過自購公告，合計自購金額為3.51億元。其中海南希瓦、進化論資產、幻方量化這3家為百億私募，另外上海卓勝私募規模為20億—50億元，久陽潤泉為5億—10億元私募。從自購金額來看，幻方量化年內自購2.5億元居首，其次是進化論資產的0.5億元。

　　另據私募排排網數據，截至3月15日，股票私募倉位指數為77.12%，較上周上漲0.71個百分點。春節后，股票私募倉位指數雖然中間有波動，但整體處于上升勢頭，私募排排網數據顯示，當前股票私募倉位指數較2月8日的最低點，已經上漲1.88個百分點，可見股票私募一直在猶豫中逐漸提高倉位，表明伴隨著市場的持續強勢表現，私募對接下來市場行情變得更加樂觀起來。具體來看，當前滿倉股票私募占比為55.58%，中等倉位股票私募占比為27.54%，低倉和空倉股票私募占比分別為14.55%和2.34%。