美國2月核心PCE增幅如期放緩，降息仍待6月？

　　美國2月核心PCE價格指數環比增長0.3%，同比增長2.8%，符合預期水平。市場預計美聯儲將繼續按兵不動，6月開始降息概率為61%。

　　當地時間3月29日，美國商務部公布的最新數據顯示，美國2月個人消費支出（PCE）價格指數環比增長0.3%，市場預期為0.4%，前值為0.3%；同比增長2.5%，持平預期，前值為2.4%。

　　作為美聯儲首選通脹目標，剔除波動較大的食品和能源價格后的美國2月核心PCE價格指數環比增長0.3%，同比增長2.8%，皆符合預期水平。

　　市場分析認為，這意味著美聯儲5月份或繼續按兵不動，直到看到通脹放緩的更多數據。

　　分項數據看，能源價格增長2.3%，推高了整體指標。食品指數增長0.1%，商品價格增長0.5%，服務業增長0.3%。此外，其他上行壓力來自于國際旅行服務、航空運輸、金融服務及保險。商品方面，汽車及零部件價格漲幅最大。

　　美國消費者支出在2月份出現反彈，意味著消費者仍有充足購買力。數據顯示，2月消費者支出增長0.8%，為13個月以來的最大增幅，市場預期為增長0.5%，1月支出增長為0.2%。2月份個人收入增長0.3%，略低于預期。

　　此次通脹的略微走高在市場意料之中。此前，經濟學家預計2月PCE物價指數將顯示價格壓力仍維持較高水平，或給美聯儲在制定未來利率路徑帶來挑戰。同時，美聯儲主席鮑威爾也在上周議息會議后預測了PCE指數增長的可能性。

　　本周五（29日），美股及美債市場休市，投資者將有更長時間權衡最新PCE數據。

　　美聯儲在3月議息會議后宣布維持利率不變，暗示今年降息三次。美聯儲主席鮑威爾當時表示，政策利率可能已達到峰值，在今年某個時候開始放松貨幣政策是合適的。但他也表示，如有需要準備將利率維持較高水平更長時間。

　　美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）本周表示，不急于降低利率，并強調近期比預期更具黏性的通脹數據表明應維持當前利率更長時間，以確保通脹朝著2%的目標前進。

　　本月上旬，美國2月CPI數據小幅反彈，環比增幅創五個月以來最大水平，令市場擔心美聯儲或推遲降息時間點。獨立顧問聯盟（Independent Advisor Alliance）首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）認為，此次PCE數據比平時更為重要，因為將會顯示出此前的通脹數據是暫時反彈還是更長時間走高的開始。牛津經濟研究院資深經濟學家南?！し兜恰せ綦∟ancy Vanden Houten）認為，美聯儲顯然希望在降息前看到更多通脹數據。

　　根據CME美聯儲觀察工具顯示，目前市場預計美聯儲在5月維持利率不變的概率為96%，6月開始降息25個基點的概率為61%。