源達投資策略：五一出行需求旺盛，4月進出口數據同比雙雙回升

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　　來源：源達

　　投資要點

　　本周國內股票市場重要指數全線上漲，其中上證50指數漲幅最大為1.8%。申萬一級行業中，農林牧漁行業漲幅最大為5.7%。

　　本周市場日均交易量9514.4億元；北向資金累計凈流入48.4億元。

　　建議關注：1）兩會政策支持帶來的新質生產力和消費行業的機會，關注數字經濟、先進制造、新能源、生物醫藥、低空經濟等現代化產業體系重點方向；2）“大規模設備更新和消費品以舊換新”帶來的工程機械、鐵路設備、電網設備、通用工業裝備、家電等板塊的投資機會；3）關注央國企市值管理的投資機會；4）?隨著10Y國債收益率下行至歷史較低水平，銀行板塊股息率與10Y國債收益率差值接近歷史高位，關注銀行板塊的投資機會。

　　政策變化超預期風險、經濟環境變化超預期風險、市場短期波動風險。

　　一、資訊要聞

　　整體來看，2023年全A整體盈利微降，企業增收不增利，凈利潤和營收增速明顯分歧。2023年全行業實現營業收入72．7萬億元，同比增長0.9%；實現歸母凈利潤5．3萬億元，同比增長-1．2%；實現扣非歸母凈利潤4.9萬億元，同比增長-1.8%。

　　表1：2023年報全行業重要財務指標一覽（億元）

2023年營業總收入

2023年營業總收入增速

2023年歸母凈利潤

2023年歸母凈利潤增速

2023年扣非歸母凈利潤

2023年扣非歸母凈利潤增速

726，950

0.9%

52，864

-1.2%

48，688

-1.8%

　　資料來源：Wind，源達信息證券研究所

　　整體來看，24年一季報業績承壓，增速負值擴大。2024年一季度全行業實現營業收入16.9萬億元，同比增長-1.3%；實現歸母凈利潤1.4萬億元，同比增長-4.3%；實現扣非歸母凈利潤1.4萬億元，同比增長-2.1%。

　　表2：2024Q1全行業重要財務指標一覽（億元）

2024Q1營收

2024Q1營收同比增速

2024Q1營收環比增速

2024Q1歸母凈利潤

2024Q1歸母凈利潤同比增速

2024Q1歸母凈利潤環比增速

2024Q1扣非歸母凈利潤

2024Q1扣非歸母凈利潤同比增速

2024Q1扣非歸母凈利潤環比增速

168，796

-1.3%

-11.1%

14，335

-4.3%

63.6%

13，655

-2.1%

85.1%

　　資料來源：Wind，源達信息證券研究所

　　5月6日，文化和旅游部發布數據，2024年“五一”假期全國國內旅游出游合計2.95億人次，同比增長7.6%，按可比口徑較2019年同期增長28.2%；國內游客出游總花費1668.9億元，同比增長12.7%，按可比口徑較2019年同期增長13.5%。分析認為，今年“五一”假期，文化和旅游消費有效釋放，越來越多下沉市場旅游目的地受到歡迎，消費市場展現出澎湃活力和巨大潛力。

　　出入境旅游快速恢復。根據國家移民管理局數據，今年“五一”假期全國邊檢機關共保障846.6萬人次中外人員出入境，較去年“五一”同期增長35.1%，單日出入境通關最高峰出現在5月3日，達180.1萬人次。其中，內地居民出入境476.8萬人次，較去年同期增長38%；港澳臺居民出入境291.9萬人次，較去年同期增長20.8%；外國人出入境77.9萬人次，較去年同期增長98.7%。

　　在海南，今年“五一”假期出入境旅游人數持續攀升，截至5月5日18時，美蘭、鳳凰國際機場口岸共查驗出入境航班172架次、出入境旅客2.3萬人次，同比增長4.6倍。離島免稅購物繼續保持活躍，據?？诤ｊP統計，今年“五一”假期，?？诤ｊP共監管離島免稅購物金額5.47億元，購物人數8.58萬人次，人均消費6378元。

　　5月9日，據海關統計，2024年前4個月，我國貨物貿易進出口總值13.81萬億元人民幣，同比（下同）增長5.7%。其中，出口7.81萬億元，增長4.9%；進口6萬億元，增長6.8%；貿易順差1.81萬億元，收窄0.7%。按美元計價，前4個月，我國進出口總值1.94萬億美元，增長2.2%。其中，出口1.1萬億美元，增長1.5%；進口8439.1億美元，增長3.2%；貿易順差2556.6億美元，收窄3.9%。4月當月，進出口3.64萬億元，增長8%。其中，出口2.08萬億元，增長5.1%；進口1.56萬億元，增長12.2%。

　　北京時間5月3日晚間，美國勞工部公布了4月非農就業報告，其中顯示，美國4月非農就業人口增加17.5萬人，低于預期的24萬人，更是大幅低于前值的30.3萬人。

　　報告顯示，美國4月的失業率為3.9%，高于預期的3.8%，前值3.8%，處于2022年1月以來的最高水平。美國財長耶倫更看重、也更為全面的U6失業率為7.4%，創下2021年11月以來的最高水平。

　　另外，薪資增幅同比漲幅低于預期和前值。報告顯示，美國4月平均每小時工資同比增速放緩至3.9%，預期4%，前值4.1%；美國4月平均每小時工資環比增速放緩至0.2%，預期0.3%，前值0.3%。

　　美國4月私營部門就業人口變動16.7萬人，低于預期的19.5萬人，也低于前值的23.2萬人；美國4月制造業就業人口變動0.8萬人，高于預期的0.5萬人。

　　數據顯示美國雇主在4月份縮減了招聘規模，失業率意外上升，且薪資增速下降，這表明在經歷了年初的強勁增長后，美國勞動力市場正在降溫。

　　二、市場概覽

　　1．主要指數表現

　　本周國內股票市場主要指數全線上漲，上證指數、深證成指、創業板指、滬深300、上證50、中證500、中證1000、科創50、科創100指數過去一周漲跌幅分別為1.6%、1.5%、1.1%、1.7%、1.8%、1.7%、1.4%、0.0%、0.9%。

　　表3：主要指數漲跌幅

代碼

名稱

周漲跌幅

月漲跌幅

年初至今漲跌幅

PE TTM

五年估值百分位

000001.SH

上證指數

1.6%

1.6%

6.0%

14

73.7%

399001.SZ

深證成指

1.5%

1.5%

2.2%

23

17.9%

399006.SZ

創業板指

1.1%

1.1%

-0.7%

29

11.0%

000300.SH

滬深300

1.7%

1.7%

6.9%

12

50.4%

000016.SH

上證50

1.8%

1.8%

7.8%

11

65.3%

000905.SH

中證500

1.7%

1.7%

2.0%

24

58.6%

000852.SH

中證1000

1.4%

1.4%

-5.3%

39

70.5%

000688.SH

科創50

0.0%

0.0%

-10.0%

45

44.6%

000698.SH

科創100

0.9%

0.9%

-14.6%

312

94.4%

　　資料來源：Wind，源達信息證券研究所

　　2．申萬一級行業漲跌幅

　　申萬一級行業中，本周漲跌幅前五的行業為農林牧漁、國防軍工、建筑材料、房地產、煤炭，過去一周漲跌幅分別為5.7%、4.7%、4.5%、4.4%、4.2%。

　　圖1：申萬一級行業漲跌幅情況

　　資料來源：Wind，源達信息證券研究所

　　3．兩市交易額

　　本周市場交易活躍，其中周一兩市成交量本周最高為11038．09億元，本周市場日均交易量9514.41億元。

　　圖2：兩市成交額情況

　　資料來源：Wind，源達信息證券研究所

　　4．北向資金

　　本周北向資金累計凈流入48.4億元，周一至周五分別凈流入93.2億元、-21.4億元、-40.4億元、80.1億元、-63.0億元。

　　圖3：北向資金凈流入情況（億元）

　　資料來源：Wind，源達信息證券研究所