花旗：美聯儲縮表將持續至2025年 除非美國陷入經濟衰退

　　花旗集團表示，除非美國陷入經濟衰退，否則美聯儲可能會持續實施縮表至2025年第二季度，這比之前預測的持續時間更久。

　　自2022年6月以來，美聯儲一直在通過所謂的量化緊縮逐步縮表。該央行上周表示將開始放慢縮表步伐，此舉在一定程度上旨在緩解融資市場的潛在壓力。

　　花旗此前預計縮表行動將持續至2024年底，這基本上與其他華爾街策略師的預期一致?；ㄆ觳呗詭烰ason Williams表示，預測的調整是因為美聯儲或希望盡可能地縮減目前約為7.36萬億美元的資產規模。

　　花旗表示，最終令資產負債表持續縮減的原因在于隔夜回購利率的短暫飆升可能不會嚇到美聯儲。

　　作為經濟刺激措施的一部分，美聯儲在新冠疫情期間積累了大量債務。投資者一直想知道在融資市場開始出現裂痕之前，官員還能夠在多大程度上進行縮表。

　　這些市場到目前為止一直穩定，不過市場參與者仍對2019年9月的事件記憶猶新——當時上一輪量化緊縮引發了嚴重的資金緊張。

　　此外，Williams認為幾乎沒有證據表明聯邦基金市場的銀行間活動正在推動實際聯邦基金利率逼近目標區間上限。他表示，如果銀行間活動確實推動該利率上行，那么美聯儲也有能力阻止短期利率過于接近目標區間上限。

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　　至于明年美聯儲可能停止量化緊縮的時機，這位策略師提及有關聯邦債務上限的進展。目前債務上限暫停到今年12月31日。

　　一旦明年1月1日恢復債務上限，美國財政部將不得不采取特別措施來避免突破限額。這些措施包括削減國庫券發行量，動用存放在美聯儲的現金以及暫停向政府信托產品付款。

　　花旗預計財政部將在2025年5月或6月左右用盡這些措施。一旦債務上限問題得到解決，財政部會迅速補充手頭的現金，通常采取發行一系列票據的方式。

　　Williams表示，此舉最終可能導致存放在美聯儲的準備金大量流失，迫使該央行最終停止縮表。