Gangtise投研日報 | 2024-05-06

　　來源? Gangtise投研

　　——制造|科技（3家）——

　　【芯片】專家表示，N+2自2023年10月以來，月產量約3000片，良率穩定在68.6%，預計2024年5月開始規模量產，屆時產量將增至3500~3600片/月，目標良率為70%。預計年底產量將達到11000片/月。

　　【汽車】專家稱，目前我國車輛報廢率在1.6%左右，跟歐美國家4~5%的平均報廢率尚有一定差距。以舊換新政策落地后，有望提高我國的車輛報廢率，增量報廢車型以國三及以下的國產品牌乘用車為主，比如奇瑞QQ、吉利金剛、比亞迪F3。這些車普遍車齡都在15年以上，幾無繼續使用的價值，殘值只有數千元。車主選擇報廢后，新政補貼有望達到1萬元以上，高于車輛殘值，因此報廢意愿較強。政府的以舊換新政策預計將刺激150~200萬臺汽車銷量。

　　【機械】分析師稱，2024Q1國內挖機銷量近5萬臺，同比下降13%，預計1~4月國內外累計銷量或同比下降2%左右。Q1國內叉車銷量為31萬臺，同比增長11%；起重機銷量為6000臺，同比下降20%。

　　——金融|基建（2家）——

　　【房地產】分析師透露，4月前3周51個重要城市新房銷售面積環比3月下降3成左右，同比下跌4成，處于再次探底的態勢，如果這個水平延續到5月，預計5月51個重要城市新房銷售面積同比下降可能在3成左右，跌幅可能有所收窄。2024年4月份，北京新房成交3500套左右，環比增長16%，同比下降50%，二手房交易量為1.3萬套，處于中等偏上水平。5月1日~3日，北京新房成交量在逐漸下滑，同比下降近70%，二手房日均成交量在10~20套。

　　【交通運輸】分析師稱，2024年5月1日~3日，國內跨區域流動人員達2.9億人次，同比增長7.6%。出境人口同比增長40%，日本為首選地區，主要系日元貶值幅度較大。出行方式方面，公路跨區域人員流動同比增長30%，鐵路旅客發運量較2019年增長20%，中大巴及水路發運量較2019年下滑20~30%。

　　——消費|醫?。?家）——

　　【白酒】江蘇經銷商表示，2024年五一期間的宴席約為去年同期的60~70%，整體市場表現不溫不火。山東經銷商表示，五一宴席任務未達成，婚宴需求減弱。四川經銷商透露，五一期間四川區域的宴席市場同比去年有所好轉，高端白酒宴席預計同比增長個位數百分比，次高端白酒宴席與去年持平。安徽經銷商表示，2024年安徽省內的消費升級速度快于其他地區，古井貢酒和迎駕貢酒的內部結構升級在安徽省內非常明顯，古井產品結構穩步升級，迎駕銷售增速有所放緩。五一期間宴席數量符合預期，促銷活動和核心用戶庫存情況理想。

　　【珠寶】專家表示，近期金價上漲影響了銷售趨勢，導致某些品牌的銷售額下滑。2024年4月份，周大生總體銷售額同比下降18.42%，老鳳祥總體銷售額同比下降24.67%。五一前3天，周大生總體銷售額同比下滑21%，老鳳祥下滑26%。周大生的克重類黃金產品占比接近75%，鉆石類產品占8%~10%，一口價黃金占剩余部分。而老鳳祥的克重黃金產品占比接近85%，鉆石類產品不到5%，剩余部分為一口價黃金。

　　——材料|能源（3家）——

　　【電解鋁】分析師表示，2024年4月份國內電解鋁運行產能恢復至4235萬噸，月產量為340~350萬噸，同比增長3~4%。4月份下游開工率均有小幅提升，整體平均為60%左右，其中鋁管帶為75.5%，鋁箔和鋁型材分別為76.6%和58%，線纜為60%左右，環比增加3pct。另外，4月份鋁環比去庫6萬噸，至81萬噸，在供給增長有限的情況下，預計近期鋁價在2萬元/噸左右震蕩。

　　【鍺】分析師稱，2021~2023年，鍺需求量年均在200噸左右，預計2026年將達375噸，主要為光伏和太陽能電池行業需求增長較大；預計產量將從2024年的212噸提升至2026年的247噸，供給缺口將從50噸擴大至100噸。

　　【黃金】分析師表示，2024Q1全球央行購金量維持在290噸左右，年化1100~1200噸，處于2022年以來的高點。央行購金對黃金市場有很強的支撐，疊加宏觀及地緣政治等影響，黃金市場價格中樞上移的趨勢仍未改變。