中金：部分外資已轉為流入 長線資金的再配置仍然需要基本面改善配合

　　中金發布研究報告稱，后半周五一假期南向資金缺席，港股市場漲勢延續，說明港股此輪反彈更多受外資支撐。國內資金面上，港股大漲，部分外資已轉為流入。此外，截至3月底，各類基金主動資金較12月底對中資股的配置比例相較基準也有不同程度的回升。不過，長線資金的再配置仍然需要基本面改善配合，尤其是財政政策發力以應對當前通脹下行和信用收縮的問題。

　　中金主要觀點如下：

　　本周全球資金面值得注意的變化是：1）追蹤的EPFR資金數據顯示，截至本周三（5月1日），海外主動資金依然顯示流出A股和港股市場，不過流出規模較前一周大幅收窄；2）互聯互通方面，北向資金延續流入，南向資金加速流入；3）全球市場，股票和債券市場維持流入，貨幣市場持續流出但流出規模明顯收窄；4）美股和日本轉為流入，發達歐洲及新興市場仍延續流出。

　　國內資金面上，港股大漲，部分外資已轉為流入。本周港股市場再度迎來強勁上漲，恒生科技和恒生指數分別上漲6.8%和4.7%。南向資金在互聯互通開市的兩個交易日內維持流入，總計流入60億港幣。值得注意的是，后半周五一假期南向資金缺席，港股市場漲勢延續，說明港股此輪反彈更多受外資支撐。截至本周三（4月25日-5月1日），EPFR海外主動型資金流出港股1.9億美元，繼續較上周的3.1億美元收窄。拆解來看，主動型中的全球類基金本周轉為流入中資股0.27億美元，被動型中的全球基金及全球新興市場基金分別轉為流入0.41億美元及0.40億美元，或表明價值型資金已有部分回流。此外，截至3月底，各類基金主動資金較12月底對中資股的配置比例相較基準也有不同程度的回升。不過，長線資金的再配置仍然需要基本面改善配合，尤其是財政政策發力以應對當前通脹下行和信用收縮的問題。

　　全球資金面上，主動外資流入印度與日本市場。截至本周三（4月25日-5月1日），本周印度市場主動外資延續流入，且規模增加（1.1億美元vs． 此前一周流入0.4億美元）；日股方面，本周主動外資轉為流入1.4億美元，同時被動外資延續流入3.3億美元。此外，主動外資在連續三周流出美股市場后，本周轉為流入11.2億美元，被動外資也加速流入21.4億美元。