大宗商品分析師Andrea Lisi評4月非農

專題：4月非農遠遜預期，2、3月非農被下修2.2萬人

　?、?正如我在鮑威爾主席周三的新聞發布會后所擔心的那樣，他可能已經知道今天的就業報告將會更加疲軟。② 非農就業人數為17.5萬人，而市場普遍預測為24.3萬人，平均時薪降至4%以下。③ 本輪經濟周期正顯示出與其他許多周期類似的跡象，可能即將出現硬著陸，而不是軟著陸。目前美國經濟的支柱——勞動力市場正處于危險之中。普通美國人的財務狀況遠談不上穩健，這種情況應該引起嚴重關注。④ 信用卡余額已達到前所未有的水平，儲蓄率已跌至創紀錄的低點。在這種情況下，許多中低收入的美國人尤其容易受到影響。如果失業率大幅上升，失業人數增加，就沒有財政緩沖以備不時之需。⑤ 由于消費幾乎占GDP的70%，在去杠桿化過程完成之前，需求可能會保持非常疲軟。當周期轉變時，我認為通脹率的下降將與經濟衰退的程度一致。⑥ 這些天我比較喜歡的指標是投資級和高收益債券的信用利差，兩者都處于歷史低點。一旦，甚至是在經濟出現疲軟之前，這些息差就會飆升，那就是我們不得不擔心的時候。