ETF日報：醫藥板塊此前經歷連續接近4年時間的下跌，估值已具備相當吸引力，3大ETF低位布局價值凸顯

　　4月29日，今天大盤早上就強勢逼空，下午維持高位震蕩。日內超4500股上漲，漲停家數超130家創下月內次高。截至收盤，上證指數漲0.79%報3113.04點，創業板指漲3.5%。

　　A股全天放量成交1.22萬億元，創年內次高；北向資金在上日爆買220億創造歷史后，再度大幅加倉超百億元。

　　來源：Wind

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　　近期日元等亞洲貨幣加速貶值，人民幣相對較強，中國資產具有一定的性價比；加上中美雙方官方往來密集，對于中美關系的擔憂有所緩和，因此可以看到外資加速流入相對低估的中國市場。

　　而從資金流向來看，北向資金青睞的主要是一些低位板塊。如醫藥行業，上周大舉加倉33億元，位居所有行業前列。

　　上周國家醫保局組織的全國胰島素集采協議期滿后接續采購在上海開標，相較于上一次48%的平均降幅，本輪集采價格降幅明顯緩和，在上一輪集采降價基礎上降低了3.8%。

　　根據醫保局公布信息，本次接續采購全國共有超過3.5萬家醫療機構參加，填報胰島素需求量超過2.4億支，涵蓋臨床常用的二代和三代胰島素。

　　胰島素生產企業積極參與，所有投標企業均有全部或部分產品中選。并且國內企業產品絕大多數高順位中標，國產胰島素份額有望快速提升，進一步實現國產替代加速。

　　醫療器械方面，在政策促進設備以舊換新的大框架下，上周廣東省印發《推進衛生健康領域設備設施迭代升級工作方案》，目標到2024年底，更新醫療衛生機構醫療影像、放射治療、遠程診療以及手術機器人等設備0.6萬臺；到2027年底，更新以上設備超過2萬臺。

　　盡管醫療設備招標進程仍未完全恢復到正常狀態，但醫院采購的剛性需求仍在，醫療設備銷售將在下半年有望顯著復蘇。

　　醫藥板塊此前經歷連續接近4年時間的下跌，估值已具備相當吸引力。而國內醫藥政策回暖跡象明顯，尤其是創新藥械，作為新質生產力代表，也是全球具備競爭力的戰略性新興產業，有望得到國家重點扶持。

　　展望后市，2024年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會將于5月31日-6月4日舉行，國產創新藥經過多年培育，已經進入成果持續產出階段，近50個國產原創創新藥入選口頭匯報，較去年翻倍。整體來看，生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）、創新藥滬深港ETF（517110）等標的低位布局價值凸顯。

　　來源：Wind

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　　周日特斯拉CEO馬斯克突然訪華，同日，中汽協發布關于汽車數據處理4項安全要求檢測情況的通報，上海超級工廠生產的Model3/ModelY符合數據安全標準及要求，各省市也將陸續解除對特斯拉的禁行禁停限制，市場預期FSD入華的進展有望加速。

　　FSD（Full Self-Driving Capability）是特斯拉最高級別的自動駕駛功能。最新版本的FSD V12用海量視頻數據訓練出的端到端神經網絡，這樣做的好處是模型性能不再由人為規則編碼來決定，而是由數據和算力決定。輸入的數據越多越優質，算力越強，模型性能越好，可以更好地處理一些極端情況，最終也會接近甚至超過人類的駕駛能力。

　　4月21日特斯拉網站顯示，特斯拉將全自動駕駛（FSD）套餐在美價格從12000美元降至8000美元。隨著特斯拉FSD價格的下降，訂閱率會進一步上升。此前馬斯克宣布FSD行駛里程突破了10億英里，為特斯拉訓練模型提供了充足的數據；另外計劃8月8日推出無人駕駛出租車Robotaxi，預計新車型將進一步拉動特斯拉銷量增長、帶動FSD行駛里程數向上。

　　若后續特斯拉FSD進入國內市場，汽車智能化進程也有望加速。目前國內企業持續跟進端到端模型，有機會追隨特斯拉腳步，實現自動駕駛的能力躍升。疊加以舊換新政策以及北京車展等事件催化，零部件及整車廠商都有不錯的布局機會，可以關注汽車ETF（516110）、新能源車ETF（159806）和智能汽車ETF（159889）。

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　　建材ETF（159745）今日大漲4.83%，近期地產政策持續放開，內需悲觀預期有望修復。

　　消息面上，昨日成都出臺通知，全市范圍內住房交易不再審核購房資格，成都成為武漢、合肥、南京、長沙等熱點省會城市后，又一座全面放開住房限購的城市。截至目前，除海南省外，核心城市中，僅北京、上海、廣州、深圳四大一線城市和杭州（新房）、天津、西安等核心區仍維持限購政策。

　　基金持倉方面，根據廣發證券統計，24Q1偏股型公募基金在建材行業的配置比例為0.83%（環比降0.09pct），低配0.29%，消費建材系2016年來首次低配；北向資金對建材的配置比例為1.25%（環比降0.17pct），超配0.05%。從子板塊來看，24Q1基金加倉玻璃纖維，減倉消費建材、新材料、水泥。

　　從地產鏈數據來看，3月銷售（YoY -18.3%，前值-20.5%）和新開工（YoY -25.4%，前值-29.7%）同比降幅都有所收窄，但就絕對值來看仍處于歷史底部區間。和往年數據對比，二手房的成交情況好于新房。市場的關切重點在于后續“三大工程”的推進落實情況，如今年以來已有多地明確了城中村改造和保障房建設的相關計劃。

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　　半導體行業景氣回暖，半導體設備ETF（159516）收漲4.43%，芯片ETF（512760）收漲3.88%。

　　多方預期2024年全球半導體市場將逐步恢復。財聯社報道稱，在近期于上海舉辦的SEMICON China 2024國際半導體展上，專家表示，今年全球半導體銷售額將實現10%的正增長，預計到2030年有望突破萬億美元。華泰證券認為，行業側半導體庫存水平持續改善，邏輯和內存客戶光刻設備利用率持續提高，需求下半年有望回暖，AI及中國需求是重要看點。

　　下游消費電子景氣度回升，24Q1手機和PC全球出貨量均同比增長，全年有望溫和復蘇。24Q1手機需求穩步復蘇，全球出貨量同比增長7.8%，AI手機逐步落地，主打AI功能的三星S24全球銷量可觀；華為Pura70上市，帶來光學、麒麟芯、AI、衛星通信等創新看點。受益于華為、三星等品牌手機拉貨影響，部分手機占比較高的半導體設備公司Q1業績“淡季不淡”。此外，華為、聯想等品牌的AIPC在一季度密集發布，PC整體出貨量同比增長1.5%，預計全年受益于AIPC和Windows更新周期，PC產業鏈也有望溫和復蘇。感興趣的投資者可關注半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）未來的投資機會。

　　特約作者：國泰基金