上市公司理財規模要適度

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　　來源：北京商報

　　有數據顯示，上市公司一季度理財規模創五年新低，背后原因或與理財收益率走低等因素有關。實際上，上市公司理財規模應該適度，太高或者太低都不能為投資者創造更好的收益，上市公司的錢還是應該好鋼用在刀刃上，相比理財，加碼主業、上下游并購重組以及分紅和回購，都更有價值。

　　購買理財產品，只是上市公司閑置資金使用選擇的一種方式，如果有更好的用處，買理財產品并不會是最優選。

　　對于上市公司而言，回報投資者無疑是最重要的事情。對于充足的閑置資金，回報投資者主要有兩種方式，一是現金分紅，二是回購股份并注銷。至于孰優孰劣，上市公司要根據實際情況決定，但無論如何選擇，都需要真金白銀地投入。從某種程度上來說，閑置資金如果用于回報投資者，自然會擠壓購買理財產品的額度。

　　上市公司用閑錢去購買理財產品，屬于最穩妥的回報投資者方式，但效率相對較低。畢竟投資者對應能夠獲得的，只是可以預見的理財收益。而且除了保本保收益的產品之外，大多數理財產品其實也有投資風險，曾經就多次出現過上市公司購買理財產品爆雷的情況，如果遭遇這樣的黑天鵝事件，不僅沒有達到回報股民的目的，可能還損害了股民的利益。

　　在上市公司資金儲備足夠充足的情況下，相比購買理財產品，回購或者直接分紅更能讓股民有獲得感。尤其是持續穩定的現金分紅，或者低于凈資產的大比例回購注銷股份，還能起到提振公司股價的作用，對于股民的投資收益有立竿見影的積極影響。

　　相比購買理財產品，上市公司的閑置資金其實還有更好的選擇。比如，用于加碼主業、上下游及橫向產業并購。尤其是對于新業態、新的產業風口，雖然可能面臨一定的投資風險，但從創造收益和拓展上市公司盈利空間的角度來看，可以用閑置資金搶先布局，此時這些資金的使用效率才是最高級，遠比躺在銀行吃利息有潛力。

　　當然，上市公司購買理財產品不可或缺，但規模不宜太高。如果購買理財產品的規模太高，則可能造成資金使用效率低下。如果規模太低，則可能意味著對應的高風險投資活動較多，同樣不利于企業的經營穩定。對于不同的上市公司，資金使用的選擇也大有不同，如何尋找到適合自己的最優解，考驗著上市公司管理層的智慧。

　　另外，投資者在觀察上市公司理財產品規模的時候，也要區別行業對待。有些行業屬于典型的現金奶牛，每年的現金流入量都很大，它們并不需要購買太多理財產品。而對于很多輕資產公司，固定資產較少，資金流入流出都很快，這類公司就需要相對較多的理財產品，保證經營的穩定性。

　　北京商報評論員 周科競