大規模減值計提接近尾聲 中鋁國際一季度扭虧為盈 債券估值利率收窄至2.696%

近日，中鋁國際工程股份有限公司公布了2023年年報和今年一季報。從兩期報告來看，受到計提減值影響，公司2023年度虧損嚴重，凈利潤為-28.34億，但今年一季度公司盈利狀況有了較明顯的改善。目前，公司存續的兩只債券收益率估值較年初下降了1.1%左右，截至昨日收盤，“23中鋁國工MTN002”上清所估值為2.6963%。

中誠信評級去年10月對該公司給出的最新主體信用評級為AA級，展望穩定。評級報告指出，公司為A+H股上市公司，擁有股權融資渠道，股東中國鋁業集團有限公司實力雄厚，系國資委直屬重要骨干企業。公司可在業務協同、融資授信和信用背書等層面獲得股東大力支持。財聯社關注到，截至 2023 年 6 月末，公司從中鋁財務公司拆入的資金余額為 39.61 億元，利率區間為 2.60~4.35%。

評級報告提到，需關注中鋁國際連續計提大額減值，導致盈利虧損及未分配利潤為負，所有者權益持續下降，權益穩定性較弱，賬款回收期限較長，現金周轉效率較低，債務規模處于高位，償債壓力較大，隨著大規模減值計提接近尾聲，預計 2024 年盈利將有所改善。

財聯社梳理其公開數據，中鋁國際2023年凈利潤為-28.34億，同比下降10.94倍。年報披露，對其凈利潤產生嚴重抵減的項目為資產減值損失和信用減值損失，分別產生-18.35億和-5.2億的損益。

根據其年報公告中的說明，2023年公司對合同資產減值準備的計提方法進行了會計估計變更。該項變更采用未來適用法，對合同資產按照新的會計估計，計提的減值損失全部計入本年度財務報表，本年度計提的資產減值損失大幅增加。此外，公司加快剝離非主營業務子企業及低效無效資產，確認了相應損失，并對應收款項中具有回款風險的項目進一步分析判斷并計提了減值準備。

從今年一季度報的經營數據情況來看，公司營業收入為49.85億，同比增長6.7億左右，一季度凈利潤1.15億，同比增加0.69億。一季報顯示，其最新的資產規模為408.36億，其中貨幣資金41.37億，而應收賬款高達152億；負債規模為334.81億，資產負債率81.99%。從盈利能力看，公司一季度平均凈資產收益率1.47%，息稅前利潤/營業總收入為3.9%。

目前公司仍在存續的債券有兩只中期票據，涉及規模28億，最近一次付息日在今年10月25日，應付利息約為6255萬。從公司最新的償債能力指標來看，其EBIT/利息費用的覆蓋倍數為4.5倍，帶息債務/股權價值占比約70.89%。

中誠信評級表示，隨著大規模減值計提接近尾聲，預計 2024 年公司盈利將有所改善。

（文章來源：財聯社）