光大期貨：4月25日金融日報

　　股指：

　　昨日，A股市場普遍上漲，Wind全A上漲1.03%，成交額8000億元。中證1000上漲1.67%，中證500上漲1.05%，滬深300上漲0.44%，上證50上漲0.35%。近期，央行發聲探討在二級市場購買國債的可行性，市場通脹預期可能因此提高，小盤股指數預計會有所提振。此前，新版“國九條”發布，其致力于通過加強資本市場監管來進一步推動金融市場整體性的高質量發展，從而切實保護投資者利益。中長期維度上，上述措施無疑將進一步提升上市公司盈利質量，促進A股整體估值中樞的上移。此外，近期進入指數財報季發布期尾聲，密切關注業績不及預期個股對指數的影響?；罘矫?，IM2405基差-30.21，IC2405基差-12.04，IF2405基差1.98，IH2405基差3.28。

　　國債：???

　　國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌1.17%，10年期主力合約跌0.36%，5年期主力合約跌0.17%，2年期主力合約跌0.07%。公開市場方面，央行進行20億元7天期逆回購操作，因有20億元7天期逆回購到期，當日實現零投放零回籠。銀存間質押式回購利率多數下跌。1天期品種報1.7852%，跌0.85個基點；7天期報1.8716%，漲3.92個基點。央行提示投資者要高度重視長端債券利率風險，國債收益率大幅上行。近期央行購買國債討論熱情較高，對債券市場而言，二季度政府債供給放量預期下，央行一旦在二級市場購債一定程度上降低了政府債供給端帶來的流動性擾動，但作為豐富政策工具箱的一種方式，央行買賣國債與其他央行的量化寬松（QE）操作是截然不同的，對債券市場形成一定利好但較為有限。短期來看，經濟弱修復、資金寬松、供給壓力暫未顯現的情景延續，短期國債收益率整體上仍難以擺脫當前橫盤走勢。

　　貴金屬：

　　隔夜倫敦現貨黃金沖高回落，現貨白銀表現偏弱。美國3月耐用品訂單環比初值增長2.6%，好于市場的預期，相較于前值大幅回升；但同比下降?2.2%，創疫情以來最大跌幅。另外，五年期美債標售需求不佳，美債收益率盤中上漲。經濟數據的搖擺令市場再次去預測美聯儲將提前降息，但從通脹壓力來看，美聯儲實際已現出兩難境地，昨晚金價再次表現沖高回落，略顯疲態，中期調整可能已經到來。不確定的是五一小長假期間，外圍既有美聯儲議息會議又有美國非農就業數據公布，宏觀環境會相對復雜，黃金市場波動性或再度提高，建議節前減倉操作。