中信建投：大宗商品“反?！奔w走牛，階段性狂歡后價格或將迎來分化

　　e公司訊，中信建投研報認為，近期銅、金等商品價格迭創歷史新高，此外，理應在周期不同階段表現亮眼的大宗商品，居然在一個月內同步迎來價格走牛。中信建投認為當前大宗商品“反?！奔w走牛，是各自敘事的巧合，階段性狂歡后不同大宗商品價格或將迎來分化。 黃金：高平臺順風期，美聯儲實質性寬松之前，黃金或仍相對占優。 銅：當前價格走高起因供需缺口不可證偽，黃金價格強勢通過銅金比價帶動銅價走高。值得注意的是，重估黃金定價中的避險屬性，同樣要求我們需要重新審視銅金比能否重回歷史經驗值。 原油：近期供應擾動推升價格波動，周期視角下原油需求尚未進入順風期。 螺紋等黑色系：地產出現實質性轉暖信號之前，階段性跟隨政策預期和基建項目落地進度，整體彈性有限。