本周油價大跌疊加需求偏弱，PP PE上漲受阻！

　　來源：快塑觀點

　　PP?行情回顧

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　　PP現貨市場回顧

　　本周PP市場高位運行。雖然油價一度下跌，但是周五以色列突襲伊朗刺激油價大漲，成本端支撐依然較強?，F貨端PP檢修裝置依然較多，但是需求整體偏弱，供需抵消后石化正常去庫，期貨高位運行，現貨價格變動不大。

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　　PP期貨市場回顧

　　本周PP期貨高位運行，周五在中東局勢刺激下一度突破前期高點，但是局勢穩定后重回震蕩區間，并未有效突破。目前來看PP盤面未能有效突破后前高附近阻力依然存在，但是下方低點連續有一定支撐，加之基本面PP多空交織，預計PP期價繼續震蕩為主。

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　　PP成本面分析

　　本周油價寬幅震蕩。中東局勢一度緩和，并且美聯儲降息或推遲，油價一度大跌有破位跡象，但是周五中東局勢再次緊張，油價一度大漲，但是隨后各種消息層出不窮，油價震蕩后回吐漲幅。目前油價暫時跌破90美元大關，PP價格堅挺，油制PP虧損略有改善，目前在1200-1300元/噸。

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　　PP供應分析——開工率

　　本周PP開工率一度反彈至84%附近，但是隨著茂名、中韓石化等裝置停車，PP開工率再次回落至81%附近。目前來看PP檢修集中，開工率有望維持低位，但是后期部分新裝置投產將抵消檢修利好。

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　　PP供應分析——檢修匯總

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　　PP下游需求分析

　　本周PP需求整體持穩，不溫不火。目前宏觀偏弱，房地產及基建需求崩塌，拖累其他行業需求，PP終端企業訂單不足，明顯不及往年同期。后期家電及汽車以舊換新有望出臺，共聚需求有望好轉。

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　　石化庫存分析

　　本周石化去庫速度略有放緩，周內去庫7.5萬噸，不及上周去庫10萬噸。雖然目前石化檢修依然較多，但是較前期有所減弱，尤其是PP開工率較上周有所反彈，而需求一如既往偏弱，導致去庫速度略有放緩，但是考慮聚烯烴開工率整體依然偏低，供應壓力緩解背景下暫無庫存壓力。

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　　利空分析

　　【利多】

進入檢修季，供應壓力大大緩解。

油價高位運行，成本支撐較強。

家電汽車等以舊換新政策有望出臺。

　　【利空】

宏觀不佳，需求偏弱，疊加淡季。

中長期面臨新裝置投產壓力。

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　　后市展望

　　近期PP檢修增多供應壓力緩解，但是需求偏弱，多空交織下PP暫無明朗方向。但是前期PP檢修利好已經得到發酵，弱需求難以改善，近期成本端支撐減弱，預計PP上方阻力較大，近期大穩小動甚至有松動風險。

　　PE 行情回顧

　　01

　　PE現貨市場回顧

　　PE出廠價統計

　　PE市場價統計

　　本周PE市場上漲為主，幅度在50-200元/噸。本周檢修裝置繼續增加，供應壓力繼續緩解，市場資源偏緊，下游工廠采購較積極，剛需補庫后，下游開工負荷下滑影響弱化，宏觀面利好提振，特備是周末地緣沖突消息發酵市場心態較好，價格上漲為主，基差維持偏弱。

　　華北市場LLDPE主流8420-8450，LDPE主流9350-9500，HDPE主流8300-8850；華東市場LLDPE主流8350-8500，LDPE主流9380-9650，HDPE主流8500-8700；華南市場LLDPE主流8470-8700，LDPE主流9650-9800，HDPE主流8450-8800。

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　　PE期貨市場分析

　　本周塑料主力偏強整理，MACD指標紅柱維持，KDJ指標走勢偏弱，增倉上行，上影線較長，均線維持多頭排列，周均線處于上升周期，凈多頭增倉明顯，對價格形成拉動，整體維持8350-8500震蕩區間。下周日塑料主力或維持區間整理，關注突破壓力位情況。

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　　PE成本及利潤分析

　　石化成本及利潤

　　國際油價期貨下跌，按布倫87.11，對標LL成本在9772左右，高LL出廠價1422左右，成本支撐略減弱。

　　進口成本及利潤

　　本周PE進口線性美金主流價格上漲， 在970-1005，折算人民幣成本在8500-8800，市場主流8400-8450，高國產線性100-350，價差擴大。

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　　PE裝置開工率分析

　　本周PE裝置停車后開車，開工負荷上漲至84%左右，比上周+1%，較去年同期-5%。PE裝置海南煉化HDPE、浙江石化HDPE、廣東石化全密度、中天合創LDPE、揚子石化HDPE計劃開車，PE開工負荷小幅上漲。

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　　PE下游需求分析

　　本周農膜開工負荷下跌7%至29%左右，原料庫存天數略減少，訂單天數縮短，地膜生產收尾，需求進一步減弱，開工率下滑明顯。后市看，農膜淡季即將到來，開工有進一步減少預期，對PE原料支撐有限，農膜企業對原料需求有減弱趨勢。后期農膜企業對PE原料支撐進一步減弱。

　　本周PE包裝膜開工負荷下降1%至52%左右，訂單天數減少，原料庫存天數延長，利潤空間有一定提升改善，尚有支撐。后市看， PE包裝膜開工有提升預期，隨天氣轉熱加上節假日終端剛需采買，部分冷凍食品包裝、保鮮類包裝膜尚有需求改善預期，對聚乙烯支撐較好。

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　　聚烯烴石化庫存分析

　　截至4月19日石化聚烯烴庫存80.5萬噸，較上周-3萬噸，庫存小幅下跌。主要因為下游原料庫存偏低，市場資源偏緊，需求超預期，成交尚可放量；其次因為供應偏緊和宏觀利好釋放提振信心，石化庫存小幅去化。

　　下周，臨近月底，石化陸續停銷結算，分量預計減少，而臨近五一假期，下游有備貨預期，市場對后市信心不足，有積極預售預期，開車裝置增加帶來小幅增量，所以下周石化庫存預計小幅下跌。

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　　市場預測

下游工廠開工負荷預計維持，農膜行業下跌較快，但是包裝膜、管材等需求預計上漲，還有節前備貨預期，支撐尚可。

PE無新增檢修裝置，計劃開車裝置較多，但是月底市場資源偏緊，供應預計維持偏緊。

供應端趨緊格局延續，需求端壓力有所增強，地緣影響力度正在減弱，緣局勢緩和后支撐被削弱，且美元和需求前景也有施壓，國際原油期貨有下跌空間；國內宏觀面維持偏暖。

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　　總結

　　下周PE壓力不大，供應減少和備貨預期是較大支撐，壓力在于農膜行業需求向淡季過渡和成本支撐有減弱預期。價格持續推漲后，市場也擔憂五一假期后的下跌，也有提前低價預售的可能。下周PE市場或維持堅挺，不排除陰跌可能。