3月通脹意外降溫 日本央行加息進程再受阻？

　　在日本央行準備下周召開貨幣政策會議之際，日本消費者價格指數的放緩幅度超預期，但仍高于央行的通脹目標。日本內務省周五報告稱，3月份不包括新鮮食品在內的消費者價格指數同比上漲2.6%，較2月份的2.8%有所回落，低于市場普遍預期的2.7%。剔除新鮮食品和能源價格的更深層次通脹指標降至2.9%，自2022年11月以來首次跌破3%，低于3%的預期。

　　不過，即使漲速放緩，日本通脹目前已經連續兩年每月保持在或高于日本央行2%的目標。

　　最近一個月，加工食品價格漲幅放緩至4.6%，拖累了整體指數。根據Teikoku Databank的最新調查，3月份只有大約770種食品價格上漲，比上年減少了近20%。Teikoku預計，這一數字將在4月份增加到2800多種。

　　通常被視為整體經濟價格趨勢指標的服務價格增長放緩至2.1%。央行密切關注該指數。

　　盡管預計日本央行將在下周五結束的為期兩天的會議上對上月17年來首次加息的影響進行評估，但物價增長放緩不太可能阻止當局在今年晚些時候再次加息。接受一項調查的經濟學家中，約有41%的人預計日本央行將在10月加息，還有一小部分人預測加息可能會提前。

　　今年工會和企業之間的談判導致的薪資漲幅超出預期，這幫助推動了人們的預期，即從6月左右開始，工人們將看到實際薪資一年多以來首次增長，這一發展可能會刺激需求主導的物價增長。

　　市場預計，日本央行下周五將把當前財年的通脹預期上調至2.6%，并預計從2026年4月開始的財年物價將上漲2%，這在一定程度上反映了圍繞薪資和物價的樂觀情緒。

　　Bloomberg Economics經濟學家Taro Kimura表示：“我們預計日本央行將在7月份將其利率目標從0%-0.1%上調至0.15%-0.25%，然后在10月份上調至0.4%-0.5%。這將為其提供政策緩沖，以防通脹進一步失去動力?！?/p>

　　日本央行在1月份發布的展望報告中曾表示，預計物價壓力勢頭將增強，并表示“在預測期結束時，潛在的CPI通脹可能會逐步上升，以實現物價穩定目標”。

　　事實證明，過去一年日本的通脹在很大程度上比預期的更為頑固，這促使日本央行在季度展望報告中多次上調其物價增長預測。

　　其中，日元疲軟以及石油和其他大宗商品成本飆升是造成日本通脹進一步上行風險的關鍵因素。

　　本周，日元匯率跌至34年來的低點附近，這引起了企業高管的恐慌和政府官員的警告。日本央行正在密切關注這些成本推動通脹的來源，不過該央行董事會的一位鴿派成員Asahi Noguchi周四表示，這種影響可能只是暫時的。

　　日本消費者已經收緊了預算。日本2月份家庭支出連續第12個月下滑，原因是物價漲幅繼續超過薪資漲幅。耐用品價格漲幅從3.5%降至1.9%，原因是一些零售商沒有提高價格，以免嚇跑對價格敏感的消費者。

　　另一個可能刺激價格壓力的因素是政府公用事業補貼的終止。政府已決定從5月份開始逐步取消這些救助計劃，這可能會在今年夏季將該國關鍵的通脹指標推高至3%。