華興證券：重申微盟“買入”評級，視頻號催生企業價值

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　　近日，華興證券發布報告，重申微盟集團（HK：2013）“買入”評級。報告認為，作為國內SaaS產業重要參與者，微盟在騰訊視頻號的布局不僅是其廣告收入和營收的主要驅動力，也是對投資者的重要價值主張，是微盟當前重要的業務亮點之一。

　　華興證券指出，在2023年下半年微盟廣告毛收入同比凈增長中，視頻號的占比達82%。視頻號的商業化進入快車道，管理層預計2024年視頻號廣告毛收入將翻番至50億元人民幣，五年內有望達1000億元人民幣，對應2023-2028的年復合年增長率為106%。由此可見，視頻號的增長紅利也將有助于以微盟為代表的生態服務商，為其打開業務和商業化新的想象空間。

　　日前，微盟在2023年年報中也公布了視頻號業務的最新進展。財報顯示，微盟在廣告業務中擴大領先優勢，帶動毛收入與毛利快速增長。2023年，微盟助力商戶投放的廣告毛收入約為人民幣144.66億元，同比增長44.5%。微盟服務視頻號商家GMV同比增長48.5%，在服務商市場招商合作類多次入選前三，培訓指導類入選官方“服務商優質案例”集。

　　伴隨視頻號商業化進程，微盟營銷的市場滲透和成長速率亦保持前列，在消費品、大健康、旅游、汽車等行業消耗增幅顯著。報告期內，微盟的騰訊廣告大盤消耗同比增長63%。

　　作為最早跟進視頻號發展的服務商之一，目前微盟已為多行業客戶提供全鏈路的視頻號運營解決方案。根據不同的行業場景和經營訴求，微盟將廣告引流、自播陪跑、達人分銷、直播運營、SaaS工具、私域運營等產品與服務能力有機組合，全面覆蓋并打通微信生態域內“廣告+電商”的多重商業化路徑。

　　近兩年，微盟抓住市場先機，促進視頻號業務的快速增長。業內人士認為，2024年伴隨視頻號商業化潛力爆發，騰訊及以微盟為代表的頭部服務商將擁抱更大機遇。

　　微盟在財報中指出，“直播零售正在重塑千億級電商行業的業態。微信視頻號作為微信全生態的戰略性產品，將在2024年全力投入直播電商和廣告+電商多重商業化路徑，龐大的用戶生態以及公私域的高效聯動正讓視頻號直播零售給行業帶來全新變量，視頻號也正成為全新的掘金地?！?/p>