中金：維持百度集團-SW“跑贏行業”評級 目標價146.9港元

　　中金發布研究報告稱，維持百度集團-SW（09888）“跑贏行業”評級，2024年和2025年收入和非通用準則凈利潤預測不變，目標價146.9港元。百度于4月16日召開Create2024百度AI開發者大會，會上管理層公布文心大模型最新進展，并全新發布面向開發者的AI工具。

　　中金主要觀點如下：

　　API調用規模高速增長，底層模型持續精進。

　　目前，文心一言用戶數突破2億（23年12月底宣布突破1億），API日均調用量突破2億（4Q23財報會宣布突破5千萬），且性能和成本持續優化：相比23年10月發布的文心4.0，算法訓練效率提升4.1倍，周均訓練有效率達98.8%，推理性能提升105倍，且推理成本持續下壓。此外，公司在技術架構中創新引入代碼智能助手Comate，目前其生成代碼的采納率達46%；此外，公司發布文心大模型4.0工具版，突出文檔、數據分析和代碼解釋功能，以便利開發者使用。

　　優化服務架構，提升AI原生應用的開發效率與體驗。

　　基于內、外部客戶實際應用的不斷打磨，公司全新發布智能計算操作系統“萬源”：

　　Kernel層：百舸AI異構計算平臺兼容國內外主流AI芯片的大規?；旌嫌柧?，在降低單一芯片依賴的基礎上，保持低性能損耗（百卡和千卡混合訓練效能分別達97%和95%）；此外，該系統預置的大模型較為全面，包括旗艦版的ERNIE 3.5和4.0，輕量級的ERNIE Speed、Lite和Tiny，以及三方模型，公司預計有望滿足差異場景下的多元需求。

　　Shell層：ModelBuilder（模型定制工具）提供模型路由服務，包括模型管理、調度和二次開發，在MoE架構（即大小模型混用）下提供最優模型組合，推動平均推理成本進一步降低。目前，ModelBuilder模型量增至77個，內置47個數據集和119個產業級Prompt模板。

　　Toolkit層：支持應用的快速開發和發布。AppBuilder（無代碼編程工具）支持航班查詢、論文查詢等第三方API和自定義組件，也具備文生圖等跨模態能力，目前已在百度文庫智能漫畫功能中得以應用；AgentBuilder（智能體開發工具）目前已經支持3萬個智能體的創建，涵蓋教育、房產、家居、商務服務等30多個行業。