青松股份產能過剩終止9億項目 豪賭化妝品業務凈利3年虧17億

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　　來源：長江商報

　　長江商報記者?黃聰

　　放棄松節油深加工業務，押注化妝品業務，青松股份（300132.SZ）一場“豪賭”之下傷痕累累。

　　4月12日，青松股份發布公告，公司擬終止148畝土地項目建設，該項目原計劃建設與化妝品主業相關的大型產業園區，投資金額不低于9億元。

　　青松股份表示，2021年以來公司化妝品業務訂單增長不及預期，產能利用率較低，短期大規模擴產需求放緩。

　　長江商報記者注意到，2019年2月，青松股份以24.3億元收購諾斯貝爾90%的股份，向化妝品領域轉型，然而，諾斯貝爾對賭期過后，業績持續下降。這也導致青松股份近三年凈利潤累計虧損超17億元，公司2023年營業收入與2020年相比接近腰斬。

　　148畝地建設投入約1335萬

　　4月12日，青松股份發布公告顯示，受宏觀經濟、行業環境等因素影響，2021年以來公司化妝品業務訂單增長不及預期，前期新增產能短期未能得到釋放，導致公司化妝品ODM業務產能利用率較低，短期大規模擴產需求放緩。因此，公司董事會對諾斯貝爾148畝土地項目進行了充分討論，認為在化妝品行業未全面復蘇的背景下，終止項目建設，并與政府部門協商有償收回土地使用權，有利于公司降低生產經營成本，減輕資金壓力。

　　回顧歷史來看，2019年2月28日，青松股份以24.3億元收購諾斯貝爾90%的股份。2020年，公司又追加4.3億元，完成剩余股份的收購。

　　諾斯貝爾專注于面膜、護膚品、濕巾和無紡布制品等產品的設計、研發和制造，是中國本土規模最大的綜合型化妝品生產企業之一，公司業務經營模式以ODM為主，為下游的品牌商提供從創意到產品、設計與制造等全案服務。

　　交易時，諾斯貝爾承諾，2018年至2020年實現扣非歸母凈利潤合計不低于7.28億元。

　　承諾期，諾斯貝爾業績增長強勁，累計完成扣非歸母凈利潤7.4億元，實現了業績承諾。

　　青松股份2020年財報顯示，化妝品代工業務已在整體營收中占比69%?？梢哉f，化妝品業務已成為青松股份轉型方向和真正主業。

　　2021年7月，青松股份公告，公司審議通過了《關于全資子公司與中山市南頭鎮人民政府簽署投資協議書的議案》。為推動公司化妝品業務產業布局，實現發展戰略目標，諾斯貝爾與中山市南頭鎮人民政府簽署了《南頭鎮工業項目投資協議書》。

　　投資協議書約定，中山市南頭鎮人民政府將位于南頭鎮一塊總面積為98858.7平方米（折合148.288畝）的工業用地土地使用權通過公開出讓以有償、有期限的方式提供至諾斯貝爾參與競拍，用于建設集生產車間、辦公及研發大樓、智能倉儲、員工生活中心于一體的大型產業園區。諾斯貝爾承諾項目固定資產投資不低于9億元，達產后年產值達到18億元，年稅收達到9000萬元。

　　2021年11月，諾斯貝爾通過公開掛牌出讓系統競得了上述地塊的國有建設用地使用權，成交總價為1.14億元。

　　青松股份透露，截至2023年12月31日，148畝土地項目已完成土地平整，并已完成12000平方米的基礎樁工程，累計建設投入約1335萬元。

　　兩年累計商譽減值13.66億

　　然而，青松股份準備在化妝品行業大展拳腳時，業績陡然下降。

　　2021年，青松股份實現營業收入36.93億元，同比下降4.44%；凈利潤虧損9.12億元，同比下降297.85%。

　　青松股份經營數據下降的主要原因在于，諾斯貝爾在對賭期后業績立刻“變臉”。

　　2021年，諾斯貝爾實現營業收入25.09億元，同比下降6.05%；營業利潤-6632.05萬元，同比下降119.89%；毛利率10.44%，同比下滑11.92%；實現歸屬于諾斯貝爾所有者權益的凈利潤為-5489.56萬元。

　　同時，青松股份對與諾斯貝爾相關的商譽計提減值準備9.13億元，拖累業績。

　　2022年末，青松股份完成松節油深加工業務剝離，主營業務結構發生重大變化，從化妝品制造、松節油深加工兩大業務板塊變成化妝品單一業務，公司的主要收入與利潤集中于化妝品業務。

　　而2022年，青松股份實現營業收入29.17億元，同比下降21.01%；凈利潤虧損7.42億元，同比下降18.56%。

　　其中，諾斯貝爾實現營業收入20.78億元，同比下降17.17%；營業利潤-2.76億元，同比下降316.09%；毛利率4.39%，同比下降6.05個百分點；實現歸屬于諾斯貝爾所有者權益的凈利潤為-2.3億元。

　　2022年9月末，青松股份再次計提商譽減值準備4.53億元。本次計提后，公司商譽賬面價值為零，兩年累計減值13.66億元。

　　青松股份表示，受宏觀經濟及行業環境等影響，面膜和護膚品消費需求受到抑制，化妝品零售市場銷售額由前期高增長轉為負增長。報告期內海外市場對濕巾產品需求減弱，加上海運價格維持高位，導致濕巾出口訂單大幅下滑，且部分濕巾生產后海外客戶暫緩提貨暫未確認收入。公司內外部多重短暫不利因素導致化妝品業務毛利率持續下降。

　　需要注意的是，2020年至2022年，青松股份面膜系列產能利用率分別為41.03%、38.54%和32.14%，護膚品系列產能利用率分別為76.30%、38.04%和28.34%，濕巾系列產能利用率分別為73.46%、36.24%和18.69%。幾大系列產品產能利用率均在下滑。

　　甩掉商譽包袱后，青松股份依然沒有實現盈利。

　　近日，青松股份發布2023年度業績預告顯示，公司營業收入預計為19億元至20億元，同比下降31.44%至34.87%；凈利潤預計虧損5000萬元至6300萬元；扣非凈利潤預計虧損4800萬元至6100萬元。

　　青松股份表示，2023年以來，國內化妝品行業整體消費逐步恢復，但受宏觀經濟及行業環境等影響，公司部分客戶的面膜和護膚品訂單需求仍有待復蘇，海外市場對濕巾產品需求進一步減弱，濕巾出口訂單同比仍有較大幅度下滑。

　　綜合來看，青松股份近三年凈利潤累計虧損超17億元，公司2023年營業收入與2020年相比接近腰斬。