泓德基金：估值修復確定性較大 優質藍籌現配置機會

專題：聚焦2023基金年報：基金經理如何調倉換股？誰家盈利能力最強？

　　◎記者 陳玥

　　伴隨A股市場的持續向好，基金經理對后市的看法漸趨樂觀。在近期公布的年報中，泓德基金一眾基金經理對后市及投資機會做了具體解讀。

　　泓德基金基金經理季宇表示，從市場層面來看，在連續3年下跌之后，滬深300、上證50等主要指數的估值水平都已經降到歷史估值中樞以下，一些優質藍籌股的PE水平與同行業紅利類個股接近?？傮w而言，市場下行空間有限，基于基本面研究的自下而上選股有效性強。

　　泓德基金基金經理蘇昌景認為，展望未來，市場在一定程度上低估了外部基本面和利率走強對資產價格的影響，從中長期來看A股估值修復的確定性較大。

　　市場的變化對基金經理的投資方法論也提出了新的要求。泓德基金基金經理王克玉表示，資本市場的長期收益來源于有競爭力的企業業績，但是這幾年A股市場的波動也要求投資者對市場交易結構、市場風格進行適度關注。與此同時，投資交易方法也需要適度進化以適應市場變化。從過去的投資實踐來看，帶來較好投資收益的機會大多來自“物超所值”的投資機會。隨著上市公司數量的增加和研究覆蓋范圍的擴大，有機會從更多元而非單一風格中獲得比較好的投資收益。

　　具體而言，王克玉表示，過去一年多市場對成長和紅利資產的認知發生了很大變化，目前紅利資產已成為市場關注的焦點。從投資收益來源的角度分析，公司分紅是需要重點關注的一個收益來源。另外，經過連續3年的估值收縮，一批中長期競爭優勢明顯、盈利能力穩定的企業顯露配置機會。

　　權益資產估值的修復對轉債有相當的帶動作用。泓德基金基金經理趙端端表示，經過調整，部分轉債的價格開始貼近純債底，未來有望跟隨權益市場呈現一些結構性機會。