華魯恒升：2023年凈利同比下降43.14% 擬10派6元

華魯恒升（600426）3月30日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入272.60億元，同比下降9.87%；歸母凈利潤35.76億元，同比下降43.14%；扣非凈利潤37.03億元，同比下降42.28%；經營活動產生的現金流量凈額為47.15億元，同比下降32.63%；報告期內，華魯恒升基本每股收益為1.689元，加權平均凈資產收益率為12.81%。公司2023年年度利潤分配預案為：擬向全體股東每10股派6元（含稅）。

以3月29日收盤價計算，華魯恒升目前市盈率（TTM）約為15.53倍，市凈率（LF）約為1.92倍，市銷率（TTM）約為2.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，華魯恒升近三年營業總收入復合增長率為27.62%，在農化制品行業已披露2023年數據的11家公司中排名第2。近三年凈利潤復合年增長率為25.75%，排名5/11。

年報稱，公司為多業聯產的新型化工企業，主要業務板塊包括新能源新材料相關產品、肥料、有機胺、醋酸及衍生品等。

分產品來看，2023年公司主營業務中，新能源新材料相關產品收入154.76億元，同比增長5.61%，占營業收入的56.77%；肥料收入56.76億元，同比增長2.86%，占營業收入的20.82%；有機胺收入26.75億元，同比下降55.38%，占營業收入的9.81%。

2023年，公司毛利率為20.85%，同比下降8.09個百分點；凈利率為13.29%，較上年同期下降7.50個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率為17.77%，同比下降0.91個百分點，環比下降6.56個百分點；凈利率為8.81%，較上年同期下降1.62個百分點，較上一季度下降8.61個百分點。

分產品看，新能源新材料相關產品、肥料、有機胺2023年毛利率分別為17.24%、35.07%、12.87%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額25.30億元，占總銷售金額比例為8.28%，公司前五名供應商合計采購金額75.32億元，占年度采購總額比例為20.04%。

數據顯示，2023年公司加權平均凈資產收益率為12.81%，較上年同期下降12.77個百分點；公司2023年投入資本回報率為10.53%，較上年同期下降11.79個百分點。

2023年，公司經營活動現金流凈額為47.15億元，同比下降32.63%；籌資活動現金流凈額26.58億元，同比增加23.82億元；投資活動現金流凈額-72.80億元，上年同期為-72.92億元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流為9649.53萬元，相比上年同期下降79.58%。

2023年，公司營業收入現金比為94.24%，凈現比為131.86%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產周轉率為0.69次，上年同期為0.95次（2022年行業平均值為0.78次，公司位居同行業16/59）；固定資產周轉率為1.22次，上年同期為1.91次（2022年行業平均值為2.79次，公司位居同行業44/59）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為570.76次、16.19次。

2023年，公司期間費用為10.42億元，同比增長5937.58萬元；期間費用率為3.82%，同比增長0.57個百分點。其中，銷售費用同比增長16.3%，管理費用同比增長28.24%，研發費用同比下降5.28%，財務費用同比增長15.8%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司固定資產較上年末增加85.63%，占公司總資產比重上升21.16個百分點；其他非流動資產較上年末減少57.98%，占公司總資產比重下降7.59個百分點；在建工程較上年末減少36.32%，占公司總資產比重下降7.09個百分點；應收款項融資較上年末減少21.73%，占公司總資產比重下降3.16個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司長期借款較上年末增加125.64%，占公司總資產比重上升7.38個百分點；應付賬款較上年末增加104.08%，占公司總資產比重上升2.88個百分點；預計負債較上年末增加101.83%，占公司總資產比重上升0.38個百分點；一年內到期的非流動負債較上年末減少40.39%，占公司總資產比重下降0.71個百分點。

從存貨變動來看，截至2023年年末，公司存貨賬面價值為14.93億元，占凈資產的5.17%，較上年末增加3.2億元。其中，存貨跌價準備為3338.42萬元，計提比例為2.19%。

2023年全年，公司研發投入金額為11.11億元，同比增長12.02%；研發投入占營業收入比例為4.08%，相比上年同期上升0.80個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率為47.94%。

資料顯示，報告期內，公司6項發明專利獲得國家授權，44項成果申請國家專利，目前有效專利達到199項。公司高新技術企業復審認定通過審核，被國務院國資委確定為“創建世界一流專精特新示范企業”和“科改企業”。

在償債能力方面，公司2023年年末資產負債率為30.90%，相比上年末上升10.66個百分點；有息資產負債率為17.78%，相比上年末上升7.13個百分點。

2023年，公司流動比率為1.37，速動比率為1.11。

年報顯示，2023年年末公司十大流通股東中，新進股東為全國社?；鹨涣闳M合，取代了三季度末的基本養老保險基金一五零二二組合。在具體持股比例上，香港中央結算有限公司、全國社?；鹨涣懔M合、全國社?；鹨灰凰慕M合、中泰星元價值優選靈活配置混合型證券投資基金持股有所上升，東方紅睿璽三年定期開放靈活配置混合型證券投資基金、東方紅啟恒三年持有期混合型證券投資基金、富國天惠精選成長混合型證券投資基金(LOF)持股有所下降。

籌碼集中度方面，截至2023年年末，公司股東總戶數為4.15萬戶，較三季度末增長了5949戶，增幅16.74%；戶均持股市值由三季度末的191.82萬元下降至141.22萬元，降幅為26.38%。

指標注解：

市盈率

=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率

=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。

市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。

（文章來源：中國證券報·中證網）