奧司他韋銷量大漲，東陽光藥迎來業績大反轉

　　曾經的“流感藥王”奧司他韋又支棱起來了。

　　3月12日，港股上市公司東陽光長江藥業（前稱東陽光藥，01558）發布2023年業績預告。報告期內，公司預期錄得營收約62.95億元，同比增加68.09%；預期錄得歸母凈利潤約為19.00億元至21.00億元，同比增加2367.53%至2627.27%。

　　實際上，這兩個數據都已經回升到公司在2019年疫情前的水平。當年，公司營收和歸母凈利潤分別為62.24億元、19.19億元。

　　東陽光長江藥業表示，這一增長主要由于社會經濟運行表現逐漸好轉，人員流動及日常社交活動趨于正?；?。此外，核心產品可威（奧司他韋）的品牌認知度進一步提升，且其他各管線業務均呈現良好的業績表現。

　　3月13日，東陽光長江藥業股價開盤高漲，截至收盤報10.860港元/股，漲8.71%。不過相較2020年初的高點，公司股價已跌去約六成。

　　可威即為東陽光長江藥業抗流感藥物奧司他韋的商品名。實際上，該藥對公司營收的貢獻一度高達九成，既是營收的“扛把子”，也是流感藥物們的晴雨表。

　　而這一“流感神藥”在國內的命運月可謂是始于禽流感，跌落于新冠，先逢新藥競品，后遭國家集采。但在一度跌落谷底之后，而在經歷了去年多次呼吸道感染疾病的爆發后，又迎來了業績大反轉。

　　早在2005年，H5N1禽流感全球爆發，在奧司他韋原研藥企羅氏的專利授權下，東陽光長江藥業推出商品名為“可威”的奧司他韋仿制藥，并迅速占領市場。到2017年，可威在國內奧司他韋市場的占比已到90%。

　　東陽光長江藥業的業績和股價也隨之高漲。2019年，國內流感季延長、病例增加，可威銷售額約60億元，公司營收暴漲近150%。

　　但隨后的新冠疫情立刻打斷了可威高歌猛進的腳步。由于被證明對新冠病毒無效，加之人們防控意識提高、疫情防控嚴峻，終端醫療機構的處方量下降，奧司他韋的銷量開始連續暴跌。

　　2020年和2021年，可威銷售額分別為20.69億元、5.55億元，分別同比下滑65.13%、73.19%。該趨勢直到2022年才開始反彈，其當年銷售額回升至30.93億元。這也直接帶崩了東陽光長江藥業的業績。2021年，公司歸母凈利潤虧損5.88億元，創下上市后首虧，直到2022年才以0.77億元的歸母凈利潤水平扭虧。

　　由此，東陽光長江藥業的母公司東陽光還剝離了該醫藥板塊，以37億元將持有的前者股份出售給廣東東陽光藥業及其香港子公司。

　　到2023年，2月中旬起甲流進入高發期。此后冬季又有一波呼吸道感染高峰，其中肺炎支原體、新冠感染、流感多種疾病交織疊加。一些地區都出現過奧司他韋等抗流感藥難買、斷貨的情況，其中可以推測藥物的銷量不俗。2023年中報即顯示，可威銷售額回升至28.81億元，當時已接近2022年全年水平。

　　但這期間，抗流感領域也迎來新玩家，羅氏新藥瑪巴洛沙韋（商品名：速福達）于2021年4月在國內獲批。相比于奧司他韋，該藥阻斷病毒繁殖的速度更快，且全程只需一次服藥，能在24小時內停止病毒排毒，縮短傳染期并大幅減少流感癥狀持續時間，因此也被稱為“超級流感藥”。

　　上市同年，瑪巴洛沙韋進入醫保，并開始放量。據米內網數據，2022上半年，在中國公立醫療機構終端，瑪巴洛沙韋片的銷售額已超過1400萬元。中康控股開思系統監測數據則顯示，2022年和2023年，該藥在零售市場銷售額分別為452萬元、6600萬元，分別同比增長1539.5%、1369.4%。

　　據全球醫藥市場調研機構Evaluate Pharma預測，未來幾年抗流感藥銷售額還有較大的增長空間。預期市場份額較高的產品依舊是奧司他韋和瑪巴洛沙韋，但兩者的占比此消彼長，差距將進一步縮小。

　　此外，奧司他韋膠囊被納入集采，市場天花板也由此壓低。在2022年7月的第七批國家集采中，東陽光藥以0.99元/片的地板價中標。其他中標企業還包括華海藥業、科倫藥業、石藥歐意、齊魯制藥等。

　　除膠囊外，可威還包括顆粒劑型，其2022年以前為東陽光長江藥業的獨家品種。2021年和2022年，可威顆粒銷售額在公司總營收的占比分別約為51.38%、69.03%。不過，丁香園Insight數據庫顯示，2023年，已有九典制藥、博瑞制藥、華益藥業有顆粒劑型獲批。此外，也有10家公司獲批更適合兒童的干混懸劑劑型，其中包括東陽光長江藥業。羅氏的瑪巴洛沙韋干混懸劑也已在2023年12月獲批。